Si una empresa quiere emitir deuda corporativa, contrata a un banco de inversión para suscribir la oferta. El banco determinará el interés en la emisión entre los inversores institucionales, especialmente las empresas de gestión de activos, que compran este tipo de bonos de manera regular.
Las empresas de gestión de activos son clave para este proceso, porque sus operadores y analistas de crédito son los más sofisticados entre los inversores que compran. El banco de inversión interrogará a estos operadores para evaluar el interés en la oferta, y si está interesado, los operadores del lado de la compra a menudo indicarán qué términos les gustaría ver en la estructura y el convenio de la oferta para que sea atractiva para ellos.
El IB también utilizará estas conversaciones para evaluar una tasa de interés inicial razonable para la oferta. Esto se debe a que un bono corporativo tendrá un rendimiento que refleja el riesgo de crédito más el riesgo de tasa de interés, y el análisis del riesgo de crédito es parte del arte además de la ciencia. El sondeo de las contrapartes regulares ayudará al IB a determinar cómo el mercado percibe la solvencia de su cliente corporativo.
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Este proceso permite al banco de inversión medir el interés en la oferta, y eso los ayudará a determinar exactamente cuánto pueden vender. Por supuesto, la corporación emisora tiene una necesidad de financiamiento, y le están pagando al banco de inversión para que la cubra. Si la necesidad de la corporación es mayor que la demanda en el mercado, los bonos se emitirán al final con un rendimiento lo suficientemente alto como para atraer compradores.
Lo que el IB no puede vender en la oferta inicial se comprará y distribuirá a través de su propia red de corredores. Si no mueve toda la oferta, después de todo, no se le pagará.