Una tasa de interés negativa o “carry negativo” técnicamente significa que el efectivo es el rey. En otras palabras, si tuviera que poner una relación precio / ganancias en dicha deuda, sería de cientos si no miles … lo que significa que la deuda es muy cara. La alternativa a prestar cientos de miles de millones a casi cero es simplemente mantener efectivo … en particular dólares estadounidenses … ya que existe un peligro muy real de que comience la baja “tasa gubernamental” en todo el efectivo, pero en particular la Reserva mundial (Bucky) actuar como un resorte en espiral “de repente ganando interés”. Actualmente esa tasa es de .75% … lo cual no suena mucho hasta que se da cuenta de los cientos de billones de deudas que no solo rinden de cero a negativo, sino que tienen un precio en dólares (es decir, dólares de la deuda) en algo que no sean dólares estadounidenses. Si ese rendimiento en dólares estadounidenses aumentara repentinamente para decir 1.5% … o tal vez incluso decir 3-4% … la venta de deuda resultante y todos los activos asociados relacionados con dicha deuda serían realmente espectaculares. De hecho, un efecto interesante de dicho efecto sería una DEFLACIÓN ya que la demanda en dólares se volvería casi infinita … así que debes tener cuidado de vender cosas … bueno, básicamente gratis … porque de repente lo que construiste para miles de millones de dólares estadounidenses podría no ser vendible. Un gran ejemplo es Vancouver Real Estate … y West Coast Real Estate en general. Algunas de las cantidades en dólares que se están gastando en este momento son realmente asombrosas … mucho más allá de cualquier capacidad realista de reembolso. Perder diez millones en una casa en Vancouver es una cosa … pero cuando se evaporan cincuenta mil millones por el colapso de una burbuja de rascacielos, simplemente no hay recuperación del dinero ya que el número es mayor que la mayoría, si no todas las economías. De repente, habría efectivo en efectivo … quizás bastante alto en “otro dinero” (Yen, Yuan, Euro, Dólar canadiense) llevando así al dólar a tasas aún más altas debido a su estado de refugio seguro percibido. Curiosamente, los precios de la plata se han derrumbado últimamente, mientras que el petróleo y el yen japonés se han disparado … sin precedentes de Richard Nixon. Eso me dice que puede llegar el momento muy pronto en que se pueda obtener plata por centavos de dólar en relación con todos los demás períodos de activos.
Nuevamente … todo basado en una “percepción” de seguridad …
- ¿Cómo incorporo la tasa de interés y los cambios de Forex en el supuesto de porcentaje de crecimiento de EBITDA de una empresa extranjera?
- ¿Por qué los bancos europeos depositan su dinero en el banco central (BCE) si las tasas son negativas? ¿No sería mejor mantener efectivo en sus propias cuentas?
- ¿Por qué caerá el precio del oro cuando el Fed suba la tasa de interés?
- ¿Cuál es la diferencia entre 'estancamiento secular' y 'trampa de liquidez'?
- ¿Cómo afecta un aumento en las tasas de interés la deuda de alto rendimiento versus la deuda con grado de inversión?