¿Cuándo pide prestado el gobierno dinero del banco comercial en lugar del banco central, que tiene una tasa de interés más baja?

Las naciones desarrolladas nunca toman prestado de bancos comerciales, y sus bancos centrales son instituciones reguladoras, no prestamistas.

Cuando los gobiernos de las naciones desarrolladas piden prestado, venden bonos al público en general. En los Estados Unidos, estos se conocen como bonos del Tesoro, en Alemania son Bunds y en el Reino Unido se llaman Gilts, por dar tres ejemplos. Estos rendimientos son establecidos por las fuerzas del mercado y, de hecho, debido a que se percibe que estos países no tienen riesgo de crédito, pueden obtener préstamos de esta manera mucho más baratos que cualquier banco comercial. De hecho, los rendimientos de los títulos públicos a menudo se utilizan como tasas de interés de referencia para los bancos comerciales. Por ejemplo, en los Estados Unidos, el Tesoro a 10 años es el punto de referencia para los préstamos hipotecarios.

El préstamo típico no ocurre, pero el Gobierno emite bonos que son comprados por los participantes del mercado, incluidos los bancos.

En Arabia Saudita, debido a la caída del precio del petróleo, el gobierno necesitaba dinero. Entonces, el gobierno emitió bonos. Los bancos suscriben más del 50% del total de los bonos emitidos por el Gobierno.

El gobierno de los Estados Unidos nunca “presta” dinero de los bancos comerciales. Lo que hacen en su lugar para crear dinero es vender “instrumentos de deuda” llamados “tesorerías”, “T-Bills”, etc. al público en general en este y otros países a través de subastas donde los compradores de esta deuda ofertan por el derecho comprarlo. Lo que ofertan dicta su rendimiento porque los bonos del Tesoro están denominados en valores fijos al vencimiento, es decir, “lo que valen al vencimiento”, la tasa de interés que recibe el comprador es inversamente proporcional al precio que paga.

Supongamos que compra una factura T de vencimiento a 10 años de $ 10,000. Si paga $ 8,000 por él, su rendimiento total esperado sería de $ 2,000, o $ 200 por año anualizado, una tasa de rendimiento del 2% por año. Sin embargo, si pagó $ 9,000 por la misma nota de 10 años, su beneficio final sería de solo $ 1,000, o, anualizado, $ 100 por año, o 1% anual. Cuanto más pague, menor será la tasa de rendimiento en proporción inversa.

A veces, el gobierno federal pide dinero prestado vendiendo bonos a quien acepte la tasa de interés más baja. Literalmente podría ser cualquier tipo de persona, corporación, banco o inversionista extranjero.

En el pasado, el esquema de préstamos gubernamentales del Banco Central fue la causa de muchas hiperinflaciones, especialmente en América Latina en los años 80-90, y recientemente en Zimbabwe. Porque cuando el Banco Central no sea totalmente independiente, el gobierno tendrá todos los incentivos para hacerlo imprimir y prestar dinero, ya que la operación es esencialmente gratuita para ambas instituciones. Pero está lejos de ser gratuito para el país. La oferta de dinero aumenta y también lo hacen los precios. Y con el aumento de los precios, el gobierno necesitaría aún más préstamos. Etcétera etcétera..

Por lo tanto, es sensato hacer que CB sea independiente y evitar este tipo de endeudamiento directo por ley. Los inversores estarían mucho más felices y seguros con esa condición. Tenga en cuenta que cuando los OC compraron govbonds después de la crisis en los países desarrollados, no fue un préstamo directo. Los bonos se vendieron en el mercado (para tener un descubrimiento de precios en forma de tasa de interés de mercado), y la participación en la compra de CB fue limitada.

El gobierno no puede pedir prestado a los bancos comerciales según las disposiciones de la Ley. El gobierno solo puede pedir prestado a RBI o deuda pública emitiendo bonos. Este es el caso en India.