Si los bonos fueran una caja de cheerios, el precio se definiría como la cantidad adeudada por cheerio, y el rendimiento se definiría como la cantidad de cheerios que uno puede obtener por cada dólar gastado en cheerios … ya ves que son inversos entre sí. Los bonos son comercializables cuando ofrecen una recompensa en forma de pagos futuros de intereses en efectivo que exceden la tasa de rendimiento libre de riesgo en el entorno del mercado. Cuando las tasas de interés del mercado y de la Reserva Federal son bajas, existe una demanda desesperada de bonos que rinden algún tipo de rendimiento más alto que el status quo. Cuando la tasa de interés del mercado es extremadamente baja, los compradores de bonos buscan desesperadamente bonos que ofrecen incluso una pequeña devolución de efectivo y, por lo tanto, los emisores de bonos pueden permitirse aumentar el precio de los bonos vendidos. El rendimiento siempre está inversamente relacionado con el precio del bono, ya que cuanto mayor sea el precio del bono, menor será el rendimiento de la inversión en bonos. Si bien a diferencia de las acciones, los precios y los rendimientos de los bonos se pueden calcular matemáticamente basándose en la conciliación de la tasa de un bono de cupón con una tasa de interés de mercado, existen costos de emisión, riesgos de incumplimiento imprevistos y otros gastos que son más difíciles de contabilizar y se capturan mejor en el se supone que la opinión agregada neta de los compradores y vendedores de bonos explica la información que se puede obtener a través de los cálculos de precios de los bonos. si no están de acuerdo, habría arbitraje y con los incentivos de arbitraje agotados, la fijación de precios de oferta / demanda de bonos se alinea con la matemática de los bonos, con el pronóstico de la tasa de interés contabilizado.
Lo básico de la matemática de los bonos es que los bonos generalmente cumplen con los pagos de intereses durante un largo período de tiempo, independientemente del riesgo de que las tasas de endeudamiento del mercado puedan fluctuar hacia arriba y hacia abajo. Si se suben las tasas de interés del mercado o se espera que se suban antes de la fecha de vencimiento de los bonos, el titular de los bonos se dará cuenta de inmediato de que el flujo fijo de pagos de intereses en efectivo no es tan valioso en el mercado en comparación con lo que valía cuando las tasas de interés del mercado eran más bajos Esta dinámica está más bien capturada en el comportamiento de los compradores y vendedores de bonos y se equipara con las matemáticas. El titular habrá pagado demasiado por un bono y, por lo tanto, recibió muy poco rendimiento de la inversión porque el precio del bono disminuyó (los pagos en efectivo de los cupones de bonos ahora no son tan altos en relación con las nuevas tasas de interés del mercado). Esto también se reflejará en menos compradores que vendedores del bono al enterarse de que la nueva información cambia las expectativas de la tasa de interés del mercado, lo que hace que el precio baje para volver a equilibrar las cantidades de compradores y vendedores.
Una última cosa importante a tener en cuenta es en el mercado moderno de bonos, lo que realmente impulsa el precio de los bonos incluso más que las decisiones reales de tasas de interés tomadas y anunciadas, es toda la especulación y las expectativas de pronóstico sobre dónde estarán las tasas de interés a corto plazo, intermedio a largo plazo ya largo plazo. Esto, por supuesto, está integrado en la opinión agregada neta de todos los compradores y vendedores de bonos que, como grupo, ofrecen una gran cantidad de entrega de información más precisa que algunos de los programas informáticos más complejos de modelos de tasas de interés.
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