Las tasas hipotecarias se comparan en Estados Unidos con la Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años. A medida que cambia el rendimiento de los 10 años, con el tiempo eso cambiará las tasas hipotecarias.
Toda deuda que implica cierto grado de riesgo crediticio, como las hipotecas, puede entenderse como un diferencial sobre el rendimiento de un índice de referencia que el mercado percibe que no tiene riesgo crediticio. En Estados Unidos eso es los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Sin embargo, debido a que las hipotecas tienen un plazo de vencimiento, sus tasas reflejan el riesgo de tasa de interés además de su riesgo de crédito.
Si las hipotecas se compararan con los fondos de la Reserva Federal o con letras T (es decir, bonos del Tesoro a corto plazo), que se supone que son la “tasa libre de riesgo”, el diferencial no reflejaría adecuadamente ningún riesgo de tasa de interés. Los bonos del Tesoro a 10 años obviamente tienen plazo hasta el vencimiento, por lo que su rendimiento se deriva casi exclusivamente del riesgo de tasa de interés, lo que los convierte en un punto de referencia apropiado.
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