Tl; dr: La idea básica es que cuando tienes una inflación alta (aumento de precios), intentas contenerla aumentando la tasa de interés y, por lo tanto, disminuyendo la oferta monetaria en la economía. Cuando tiene una inflación baja (debido a la baja demanda de bienes y servicios), intenta aumentar la oferta monetaria (y, por lo tanto, la demanda) reduciendo la tasa de interés. El primer caso es India. El segundo es Japón y Estados Unidos.
La inflación dicta las tasas de interés de política.
Estados Unidos y Japón tienen tasas de inflación más bajas que la India. No ha sido así durante varios años.
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Fuente de datos: inflación, precios al consumidor (% anual)
India entró en una trayectoria de alto crecimiento durante el comienzo de la última década. Una situación de alto crecimiento genera una gran demanda de bienes y servicios de consumo e industriales. Pero si, debido a limitaciones de la oferta (política restrictiva, brechas de infraestructura, monzón errático y crisis alimentaria), esta demanda no se satisface con una oferta suficiente, los precios comienzan a aumentar a medida que muchos individuos adinerados persiguen menos bienes. Esta es la causa principal de la inflación constantemente alta en la India. Contrariamente a esta situación, la tasa de inflación de los Estados Unidos siempre ha sido inferior al 4% y la de Japón inferior al 2%. Japón incluso tuvo una inflación negativa durante 4 años seguidos durante 2009 a 2012.
Esto posteriormente resulta en manipulaciones de tasas de interés. 
Fuente de datos: tasa de interés crediticia (%)
Para contener el aumento de los precios (inflación debido a la gran cantidad de dinero que persigue menos bienes disponibles), el gobierno aumenta las tasas de interés. En el caso de EE. UU., Podemos ver que el régimen de baja tasa de interés comenzó con la crisis financiera de 2007 y se intensificó después de la introducción de medidas de relajación cuantitativa. Japón desde la última década del siglo pasado está en recesión. Entonces, sus tasas de interés han estado consistentemente por debajo del 2%.
La idea básica es que cuando tiene una alta inflación (aumento de precios), intenta contenerla aumentando la tasa de interés y, por lo tanto, disminuyendo la oferta monetaria en la economía. Cuando tiene una inflación baja (debido a la baja demanda de bienes y servicios), intenta aumentar la oferta monetaria (y, por lo tanto, la demanda) reduciendo la tasa de interés. El primer caso es India. El segundo es Japón y Estados Unidos.
Algunos desarrollos recientes:
1) Estados Unidos retrasa el aumento de la tasa de interés debido a una inflación débil.
La débil inflación frena las esperanzas de un aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal
Tiene sentido ya que se espera una tasa de interés baja como resultado de una mayor oferta de dinero y una mayor demanda de bienes y servicios. Esto a su vez debería aumentar la inflación. La alta inflación es un indicador directo del crecimiento económico.
2) Algunos cuestionan el programa de flexibilización cuantitativa de Japón (medida para aumentar la oferta monetaria y, por lo tanto, la inflación en la economía), ya que la inflación no ha aumentado como se esperaba.
La OCDE insta a Japón a vigilar la QE
3) La caída de las tasas de inflación (como se puede ver en el primer gráfico) aumenta las expectativas de reducción de las tasas de interés de RBI.
La tasa de interés puede reducirse incluso antes de la próxima reunión de políticas de RBI: SMC Capital – The Economic Times
Espero que ayude. Gracias por A2A.