La inflación solo importa en términos de crecimiento económico subyacente. Un aumento inesperado del 7% en la inflación podría ser devastador; o podría no ser un gran problema dependiendo de si la economía está creciendo más rápido o más lento que esa tasa.
Si la economía está creciendo a una tasa nominal del 10% con una inflación del 7%, no hay problema. Si el crecimiento es más lento y la inflación llega al 7%, sería realmente muy malo.
Es importante tener en cuenta que ninguno de estos escenarios es muy probable. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta un crecimiento nominal promedio del PIB de alrededor del 4% y una inflación medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en 2.4% durante los próximos 20 años. [1] Una inflación del 7% requeriría que este pronóstico esté improbablemente fuera de lugar. Los bancos centrales están luchando con la inflación y las tasas de interés que son demasiado bajas en lugar de demasiado altas. [2]
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Cuando la inflación aumenta, por definición, el precio de los bienes aumenta y el poder adquisitivo de los consumidores disminuye. Si un dólar hoy vale menos que un dólar en el futuro, los prestamistas exigirían que los prestatarios también paguen tasas de interés más altas. Cuánto importa esto depende.
Si las tasas de interés y los salarios aumentan en proporción exacta al aumento de la inflación, el efecto se cancelaría en gran medida. Si la inflación llega al 7% pero los salarios también aumentan un 7%, los consumidores tendrían exactamente el mismo poder de compra y la capacidad de pagar los préstamos que tenían antes.
Sin embargo, su pregunta implica que el aumento de la inflación es repentino e inesperado. En ese escenario, presumiríamos que los aumentos en los salarios retrasarían el aumento de los precios, por lo que los consumidores tendrían menos poder adquisitivo. Esto serviría como un lastre importante para la economía.
Además, si los mercados financieros se sorprenden por el repentino aumento de la inflación, probablemente exigirían tasas de interés reales más altas (la tasa relativa a la inflación) para protegerse contra un aumento inesperado similar de la inflación en el futuro. En este escenario, las tasas de interés en todo, desde deuda pública hasta hipotecas y préstamos para automóviles, aumentarían en términos reales.
El aumento de los costos reales de los préstamos para los consumidores reduciría sustancialmente la actividad económica. El costo de ser propietario de una casa y comprar un automóvil aumentaría. Los consumidores tendrían proporcionalmente menos dinero disponible para comprar bienes menos esenciales. Para el mayor prestatario del mundo, el gobierno federal de EE. UU., El efecto se magnificaría.
Como observó Quora User, un aumento en las tasas de interés reales sobre la deuda del gobierno haría que la situación fiscal de los Estados Unidos fuera más insostenible de lo que ya es. La deuda a largo plazo bloqueada con bajas tasas de interés sería más barata de pagar, claro. Sin embargo, gran parte de la deuda estadounidense se encuentra en el extremo corto del rango de vencimiento. Esta deuda debe ser refinanciada regularmente. Los inversores requerirían tasas de interés sustancialmente más altas para hacerlo.
Esto significaría que una parte cada vez mayor del presupuesto federal debe dedicarse al pago de intereses de la deuda federal. Si los ingresos fiscales no aumentan en proporción, esto eventualmente podría llegar a un punto en el que los gastos del servicio de la deuda superan la capacidad del gobierno para pagar por completo.
Actualmente, CBO proyecta que las tasas de interés sobre la deuda del gobierno de EE. UU. Aumentarán a 4.4% en los próximos 20 años. Si las tasas de interés fueran 1% más altas que las estimadas para cada año, la deuda federal aumentaría a 188% del PIB para 2026. [3]
Para poner esto en perspectiva, esto es un poco más alto que la relación deuda / PIB actual de Grecia.
Para empeorar las cosas, el Congreso no tendría más remedio que aumentar los impuestos y recortar los gastos para cumplir con las obligaciones de la creciente deuda federal. Los beneficios del Seguro Social, Medicaid y Medicare, los programas de discapacidad y asistencia social se reducirían sustancialmente. Es probable que también se reduzcan los gastos de defensa, las nóminas federales y muchos otros programas.
El resultado neto de un aumento sorpresivo de la inflación probablemente sería una recesión económica de base amplia y una catástrofe fiscal para el gobierno de los Estados Unidos y otros grandes prestatarios soberanos.
Notas al pie
[1] https://www.cbo.gov/sites/defaul…
[2] Baja presión
[3] Perspectivas del presupuesto a largo plazo para 2016