Berkshire Hathaway no es una firma de capital privado, es una corporación pública que posee una variedad de negocios y valores negociables. Por definición, se podría decir que es un conglomerado. Según Investorpedia, el conglomerado es
Una corporación que se compone de una serie de negocios diferentes, aparentemente no relacionados.
De todos modos, los conglomerados se consideran organizaciones centralizadas donde la sede está directamente involucrada en la gestión de todos los segmentos. (Como GE) Eso no es cierto en el caso de Berkshire, donde los CEO de las subsidiarias tienen libertad para administrar sus negocios como mejor les parezca. Lo único que deben hacer es enviar dinero extra a Buffett. Esto es lo que Buffett tiene que decir sobre su relación con sus CEO:
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Mi mensaje para ellos es simple: dirija su negocio como si fuera el único activo que su familia tendrá en los próximos cien años. Casi siempre hacen exactamente eso y, después de ocuparse de las necesidades de su negocio, envían el exceso de efectivo a Omaha para que lo implemente.
A Buffett no le gustan las firmas de capital privado porque, según él, tratan a las empresas como piezas de mercancía. En contraste, Berkshire nunca vende sus negocios. (Aunque vende valores negociables) Warren Buffett sobre empresas de educación física:
A diferencia de los operadores de LBO y las empresas de capital privado, no tenemos una estrategia de “salida”: compramos para mantener. Esa es una de las razones por las cuales Berkshire suele ser la primera, y a veces la única, opción para los vendedores y sus gerentes.
Algunos años atrás, nuestros competidores eran conocidos como “operadores de compra apalancada”. Pero LBO se convirtió en un mal nombre. Entonces, en la moda orwelliana, las firmas de compra decidieron cambiar su apodo. Sin embargo, lo que no cambiaron fueron los ingredientes esenciales de sus operaciones anteriores, incluidas sus apreciadas estructuras de tarifas y su amor por el apalancamiento.
Su nueva etiqueta se convirtió en “capital privado”, un nombre que da vuelta los hechos: una compra de un negocio por parte de estas empresas casi siempre produce reducciones dramáticas en la porción de capital de la estructura de capital de la adquirida en comparación con la existente anteriormente. Varios de estos adquiridos, comprados hace solo dos o tres años, ahora están en peligro mortal debido a la deuda acumulada por sus compradores de capital privado. Gran parte de la deuda bancaria se vende por debajo de 70 ¢ por dólar, y la deuda pública ha recibido una paliza mucho mayor. Cabe señalar que las empresas de capital privado no se apresuran a inyectar el capital que sus pupilos ahora necesitan desesperadamente. En cambio, mantienen sus fondos restantes muy privados.
En ambas discusiones, está discutiendo empresas de educación física en términos de competidores de Berkshire para comprar negocios. Buffett acerca de asociarse con 3G Capital para adquirir Heinz:
Aunque la adquisición de Heinz tiene algunas similitudes con una transacción de “capital privado”, hay una diferencia crucial: Berkshire nunca tiene la intención de vender una parte de la compañía. Lo que nos gustaría, más bien, es comprar más, y eso podría suceder: ciertos inversores 3G pueden vender algunas o todas sus acciones en el futuro, y podríamos aumentar nuestra propiedad en esos momentos. Berkshire y 3G también podrían decidir en algún momento que sería mutuamente beneficioso si intercambiáramos algunas de nuestras acciones ordinarias preferidas (en
Aquí hay un artículo que analiza más a fondo lo que Buffett piensa de las empresas de PE y de fondos de cobertura:
FORTUNE: Warren Buffett: Cuidado con los corredores que quieren tu dinero
Trabajos citados:
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 21025-21029). Max Olson Versión Kindle.
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 18436-18441). Max Olson Versión Kindle.
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 18434-18436). Max Olson Versión Kindle.
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 18433-18434). Max Olson Versión Kindle.
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 15085-15087). Max Olson Versión Kindle.
Buffett, Warren (20/04/2014). Cartas de Berkshire Hathaway a los accionistas, 2013 (ubicaciones de Kindle 16236-16238). Max Olson Versión Kindle.
Definición de conglomerado | Investopedia