¿Qué es una tasa de recompra? Un ‘repositorio’ no es más que un ‘acuerdo de recompra’. Incluso las personas normales pueden entrar en un acuerdo de recompra. Te entrego un papel firmado a cambio de Rs. 10k. El documento establece que “recompraré el pedazo de papel firmado en una fecha determinada en el futuro por Rs. 11k. ”Las Rs. 1k o 10% es la ‘tasa de repositorio’. En el caso de los acuerdos de recompra entre un banco central y bancos comerciales, el papel se llama ‘Acuerdo de tasa de recompra’.
¿Por qué hace esto el banco central? Porque un banco central necesita controlar el “efectivo en el sistema”, por así decirlo. Eso está en la descripción de su trabajo. Para hacer eso, generalmente establecen un puñado de reglas, siendo las primarias los requisitos de reserva para los bancos y las tasas de “repos”.
¿Cuáles son los requisitos de reserva? En India, el RBI les ha dicho a los bancos que necesitan tener un CRR (Ratio de reserva de efectivo) o 4% y un SLR (Ratio de liquidez legal) del 21%. Esto simplemente significa que por cada Rs. 100 que un banco tiene en sus manos, necesita dar Rs de salvaguarda. 4 en efectivo y Rs. 21 como efectivo y / o bonos gubernamentales de inversión al RBI. Este Rs. 25 actúa como una especie de garantía en caso de que el banco se derrumbe.
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¿Dónde figura Repo en esto? Supongamos que un banco solo ha recibido Rs. Depósitos por valor de 100. El banco da las RBI Rs. 25 a través del mantenimiento del CRR y SLR. Poco a poco, el banco presta los Rs restantes. 75 a sus clientes. Ahora, los bancos se dan cuenta de que todavía hay algo de demanda de préstamos. Sin embargo, no tiene dinero. Entonces el banco le dice al RBI “Oye, prestame Rs. 50. Te devolveré Rs. 12.5 a través de CRR y SLR. Déjame utilizar las Rs restantes. 37.50 para mi negocio ”. Recuerde, el RBI imprime dinero. El RBI nunca puede quedarse sin dinero para prestar, a diferencia de los bancos. El RBI responde “Bien, toma esto Rs. 50. Pero para sus requisitos de SLR, tendrá que comprarme bonos del gobierno. Entonces, en una fecha determinada en el futuro, me recomprarás tu acuerdo en Rs. 50 más 6.50% de interés anual y recompraré mis bonos del gobierno de usted al 6.00% anual ”. La primera parte del acuerdo, donde el banco recompra su acuerdo al RBI se llama Acuerdo de Repo . La segunda parte del acuerdo, donde el RBI recompra sus bonos del gobierno del banco se llama el Acuerdo de Repo inversa . Es posible que haya notado que la tasa de repo inversa es siempre menor que la tasa de repo. Esa es una de las ventajas de ser el controlador del sistema bancario del país.
El banco central y los bancos comerciales participan en estas transacciones de repos (llamadas “Subastas de tasa de repos”) muy a menudo. El repositorio es básicamente cómo fluye el dinero del banco central a los bancos y al sistema.
¿Por qué es tan importante la tasa de recompra? Entonces, hemos visto cómo funciona un repositorio, tanto en general como en el sistema bancario. Pero, ¿por qué importa tanto el 6.50%? Cada dos meses, el RBI realiza una revisión de la política. La parte más importante es la modificación de las ‘tasas clave’ (Repo, CRR, SLR, MSF), si corresponde.
Los bancos indios están actualmente ‘pidiendo prestado’ del RBI al 6.50%. Imagine que el RBI anuncia un “recorte de tasa” de 50 puntos básicos. El 6.50% cae al 6.00%. Los bancos ahora pueden pedir prestado más y pagar menos intereses al RBI. Mayor efectivo en manos del banco significará mayores préstamos de los bancos al público. Mayor efectivo en manos del público significa más gasto en bienes y servicios. Más gasto y demanda conducen a la inflación, o al aumento de los precios de los bienes y servicios. El público comienza a sufrir la inflación.
El RBI ahora interviene y aumenta la tasa de Repo, para decir 7.25%. Ahora, los bancos solo pueden pedir prestado menos y pagar una tasa de interés más alta. Probablemente pueda llenar los vacíos de lo que sucederá a continuación en función de lo que vimos anteriormente. Esto conduce gradualmente a una recesión. El RBI nuevamente interviene y ‘reduce’ la tasa, nuevamente. Es un ciclo vicioso y un ciclo que necesita ser monitoreado de cerca. La política monetaria ineficaz provocará depresión, hiperinflación y todo tipo de anomalías económicas. Aunque la tasa de recompra no es la única arma a disposición de un banco central, es la más rápida y mortal.
Alice Rivlin , la ex vicepresidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos lo expresa en pocas palabras: “ El trabajo del Banco Central es preocuparse. ”