Editado para agregar algunos costos en el lado legal.
Iniciar una asociación de inversión es bastante fácil y económico, a diferencia de comenzar un fondo de cobertura, especialmente porque usted está enfocado en lo que Warren Buffett comenzó por primera vez.
Se presenta con bastante claridad en The Snowball Effect y pocas regulaciones o leyes han cambiado, pero algunos costos han aumentado. Después de haber investigado Buffett, asociaciones, etc. durante muchos años y haber comenzado una empresa de inversión privada en el pasado, puedo compartir mis puntos de vista.
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Necesitas 3 cosas clave:
1) Un abogado para redactar la plantilla del acuerdo de asociación y registrar cada asociación: nuestro abogado principal cobra $ 650 por LLC que creamos, incluido obtener un EIN del IRS para que podamos abrir cuentas bancarias (todos los documentos, tarifas de presentación y acuerdo operativo personalizado incluido).
Su retenedor es de $ 2,500, por lo que podríamos crear algunas LLC o asociaciones. Si se trata de un LP, nos facturaría por su tiempo para crear enviar, recopilar y archivar los acuerdos para cada socio en el LP.
Un costo realista por LLC es de $ 850, así que tenga en cuenta la cantidad mínima de dinero que aceptaría para una sociedad. Si desea ahorrar dinero, puede hacerlo todo usted mismo utilizando LegalZoom y el sitio web del IRS por 1/3 del costo, menos el asesoramiento legal, por supuesto.
Nuestros abogados que trabajan en un fondo de fondos que estamos creando tienen una reserva de $ 10k pero son “de marca” y tienen 15 oficinas en todo el país. Esto sería innecesario para usted en este momento.
2) Una cuenta de corretaje para comerciar
3) Un contador para proporcionar informes financieros a efectos fiscales.
Ninguno de estos es costoso y los gastos generales pueden ser extremadamente bajos. Los siguientes pasos son determinar qué estructura legal toman las asociaciones, su discurso y cuál es su estructura de tarifas.
Buffett comenzó con una sociedad, Buffett Associates ltd. y tenía 6 socios. En lugar de agregar socios a la asociación original, creó otros nuevos y terminó con otras 7 asociaciones porque cada persona de la que aceptaba capital era para una asociación solo entre él y ellos.
Ubicación
Buffett trabajó desde casa y tú también puedes. Incluso podría deducir la porción de su hipoteca que cubre su espacio de oficina formal (las reglas son bastante estrictas).
Mantuvo los gastos bajos durante mucho tiempo y lo vertió en más existencias. No estás tratando de impresionar a ningún extraño. Su historial y las recomendaciones de los socios existentes impulsarán su crecimiento de AUM.
Estructura legal
Es bastante fácil configurar un LP para cada sociedad o una LLC. Un LP requeriría que configures un GP (firma de socios generales) que realmente administra los LP. Sería su compañía principal la que se asociará con cada una de las personas para las que administrará el dinero.
La ruta de la LLC podría ser usted como un miembro individual con el socio en cada LLC o crear una LLC central para usted que sea miembro de cada sociedad de LLC.
El Acuerdo Operativo para la LLC necesitaría delinear explícitamente el rol de toma de decisiones de usted frente al otro miembro, la estructura de compensación (cómo se divide el beneficio y los honorarios de administración que se le pagan, guiados por su decisión más abajo).
Las LLC miembros pueden simplemente pagar la tarifa de administración a la LLC principal y usted solo se preocupa por la división al alza si cobra una tarifa.
Regulaciones e inscripciones
No necesita registrarse como Asesor de inversiones en la SEC porque tendría menos de US $ 25 millones en AUM.
Es posible que deba registrarse en su estado y un abogado lo guiará.
Es fundamental que no ofrezca públicamente intereses de sociedad y no exceda los 100 miembros de la sociedad para que se beneficie de la exención SEC para las empresas de inversión privadas (establecí una hace unos años).
Los gastos de gestión
Esta es la decisión más importante que tomará porque determina la economía de ejecutar esto como un negocio o un pasatiempo.
Según Buffett en The Snowball Effect , recibió el 50% de las ganancias por encima de un umbral del 4%, lo que se conoce como tasa de obstáculo . Tampoco cobraba una comisión de gestión como porcentaje de AUM y era responsable del 25% de las pérdidas .
Esto no tendría precedentes hoy y definitivamente no se espera. El estándar de la industria de gestión de fondos es actualmente 2 y 20, lo que significa una comisión de gestión del 2% por año de AUM y un 20% de alza por encima de la tasa de obstáculo .
Cada fondo realiza ajustes y el enfoque sensato basado en el original de Buffett sería un 0 y 35, lo que significa que no hay comisiones y un 35% al alza por encima de la tasa de obstáculo. Tenga en cuenta que esta tasa es crítica y no puede establecerla demasiado alta o incurrirá en una pérdida durante demasiado tiempo.
Buffett ya no tiene una tasa de obstáculo establecida, sino que se mide frente al mercado. Sin embargo, la mayoría de los fondos de cobertura tienen un rendimiento objetivo y no solo se centran en el mercado.
Recomendaría el 6% como referencia principalmente debido a las tasas libres de riesgo sobre el capital que sus socios podrían obtener más una prima por el riesgo que están tomando. Si no está seguro de que puede entregar más del 6% para el año, entonces no debería invertir activamente fondos para otros.
Sin una tarifa de administración como Buffett, deberá mantener los costos bajos desde el principio y cubrir sus gastos de vida con otro dinero (ahorros, trabajo, etc.). A los socios les gustará que todo su dinero vaya a inversiones y no a abogados o su bolsillo para administrar el dinero.
Pague estrictamente por el rendimiento.
Matemáticas rápidas:
AUM = $ 100k
Tasa de obstáculo = 6%
Rendimiento = 10%
Su compensación = $ 1,400
Tenga en cuenta que esto es por 1 año de inversión de $ 100k para otros. Ahora puede ver por qué pocas personas comienzan algo tan pequeño y generalmente cobran una tarifa de gestión. Sin embargo, todavía es una forma de comenzar a construir un historial.
Buffett ya era rico cuando comenzó y también tenía un historial de retornos de dos dígitos, por lo que sabía que la capitalización lo llevaría rápidamente a una escala razonable.
Para obtener ingresos brutos de $ 50k por año antes de impuestos (que deberían ser los impuestos a las ganancias de capital más bajos más las deducciones por gastos comerciales), necesitaría tener un AUM de $ 1.43m.
Esto es factible y demuestra que podría tener una asociación de inversión con $ 2.5m- $ 5m bajo administración, no cobrar honorarios por adelantado y aún así vivir bien.
No es lo que busca la mayoría de las personas en el mundo de las inversiones, pero no todos necesitan / quieren atraer inversores institucionales o competir con grandes fondos de cobertura.
Mi recomendación personal
No espere hasta que tenga $ 100k para comenzar. Mantenga su trabajo diario y tome los primeros $ 5k o $ 10k de un amigo o familiar y comience ahora.
Cree la trayectoria un paso a la vez y deje que los retornos hablen por sí mismos. La escala sostenible viene con la entrega de devoluciones.
No se concentre en la pérdida en la que está incurriendo al principio porque es una inversión a largo plazo en su futuro y cada negocio tiene algunos costos iniciales. Sin embargo, intente obtener escala dentro de 2 años para que pueda concentrarse a tiempo completo en invertir los fondos.
Su objetivo de 2 años es de $ 2.5 millones de AUM (en caso de que se quede corto en un 50%, todavía está por encima de un ingreso de $ 40k por año, todo igual).
Prepárese para el estrés de administrar el dinero de otras personas y la seria responsabilidad que conlleva.
Definitivamente sigo estudiando a Buffett y su enfoque frugal.