La dificultad con su pregunta es que un nivel de interés fijo presupone un concepto moderno de un certificado de depósito (o, más generalmente, un depósito que devenga intereses). Desafortunadamente, la historia de los primeros negocios rara vez es tan clara.
Comencemos con los bancos. Podría ir con el Banca Monte dei Paschi di Siena como Russell Stadler, pero al leer sobre su historia temprana en múltiples fuentes, nunca me queda claro que se ajuste a la idea moderna de un depósito que devengue intereses. En cambio, me parece que su operación inicial se ajusta a la idea de una organización de crédito respaldada por la propiedad que se le otorgó bajo el Gran Ducado de Toscana, importante, pero difícilmente lo que podríamos reconocer como un instrumento de las finanzas modernas. Si bien Monte dei Paschi di Siena parece haberse convertido en un banco moderno más adelante, nada de lo que he visto sugiere que ofreció a los depositantes una tasa de interés hasta mucho más tarde; en cambio, funcionó para depósitos a la vista como las cuentas corrientes modernas. La lista de Wikipedia tampoco ofrece mucho: los otros bancos de la lista hasta mi primer candidato son bancos comerciales (es decir, de inversión) o bancos estatales que no ofrecieron cuentas que devengan intereses hasta el siglo XIX (por ejemplo, el Sveriges Rijksbank )
La primera mención de todo lo que puedo encontrar que se asemeje a un depósito moderno que devenga intereses de una institución de la que uno podría canjearlo hoy sería la emisión 1693-1694 de valores del gobierno británico del nuevo Banco de Inglaterra por William III & II y su esposa Mary pedirán prestado 1,2 millones de libras para librar una guerra contra Francia. El Banco de Inglaterra fue el pionero de la financiación gubernamental a este respecto y es la primera institución emisora que puedo encontrar con continuidad directa de existencia hasta nuestros días.
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Hay, sin embargo, otra arruga. El primer problema fue en forma de tontina, un tipo de seguridad que hoy ha caído en desgracia. En lugar de ser por un plazo fijo y pagar un rendimiento fijo, una acción de Tontine paga una anualidad fija de por vida, dividida en partes iguales para todos los participantes en el fondo; una vez que muere el último propietario de la acción, queda envuelto. En general, es difícil ver cómo podemos traducir esto al día moderno, ya que el rendimiento de un tontine depende de cuántos participantes estén vivos y del tamaño total de la anualidad. De cualquier manera, el dueño del tontine habría tenido que estar vivo durante siglos. No, creo que eso está fuera.
¡Pero no nos desesperemos! La primera garantía continua que podría haber tenido hasta el día de hoy y que pagó una tasa fija de interés indefinidamente también provino del Banco de Inglaterra como parte de sus esfuerzos para financiar la deuda del gobierno: el bono perpetuo. En 1751, el Banco de Inglaterra emitió el primer bono perpetuo, llamado Consol (abreviatura de Anualidades Fijas Consolidadas), un tipo de bono que pagaba una tasa de interés fija (inicialmente establecida en una tasa de cupón de 3.5%, pagada trimestralmente) para siempre. Muchos de esos vínculos perpetuos originales todavía existen y se negocian activamente. En 1757, el rendimiento nominal se redujo al 3%, en 1888 al 2,75%, y finalmente se redujo al 2,5% en 1903, donde permanecen hasta nuestros días y pueden seguir generando intereses.
Ahora, en ese momento estoy bastante seguro de que solo podría comprar Consols en incrementos fijos, a diferencia del mundo totalmente decimalizado de hoy, donde se permiten acciones parciales, pero por el argumento supongamos que un antepasado particularmente visionario suyo compró £ 100. de Consols en 1751, y dejó instrucciones para reinvertir todos los cupones de interés (entregados trimestralmente en cantidades iguales al porcentaje de la tasa del cupón dividido entre cuatro; no me critiquen, esta es la forma en que se define, ver Cupón (bono)). Según mis cálculos, el legado de su ancestro con visión de futuro le habrá generado aproximadamente £ 144,700. Un centavo decimal en 1750 valía alrededor de £ 1.80 en el dinero de hoy (ver Valor de la libra 1750 a 2011), por lo que el valor de la inversión inicial en el dinero de hoy (£ 18,000) habrá acumulado más del 800% en términos reales durante su vida útil. y continuará haciendo dinero en el futuro previsible hasta que decida retirar efectivo.
- 1751-1757; 6 años, 24 cupones trimestrales emitidos al 0.875% ea., Valor al final de 1757 £ 123.25
- 1757-1888; 131 años, 524 cupones trimestrales emitidos al 0,75% ea., Valor al final de 1888 £ 6,183.20
- 1888-1903; 15 años, 60 cupones emitidos a .6875% ea., Valor al final 1903 £ 9327.11
- 1903-2013; 110 años, 440 cupones emitidos al 0.625% ea., Valor al final de 2013 de £ 144,657.32
Editar: Michael Levine sugiere invertir en una empresa que paga dividendos. Existen empresas que ahora se fundaron hace más de 1000 años. Pensé en este enfoque, pero finalmente decidí no hacerlo porque requiere la innovación de una sociedad anónima que no existía de forma reconocible hasta bastante tarde en el juego.
Prácticamente todas las otras compañías en esa lista son de propiedad familiar o han cambiado de manos en varios momentos de sus vidas a diferentes familias, lo que difícilmente da continuidad a la propiedad. Por ejemplo, estaba considerando incluir a Beretta, excepto que ha sido propiedad exclusiva de la misma familia durante siglos. No puede ser propietario de una parte de una empresa familiar privada o una sociedad sin ser una parte real de la familia o empresa.
Antes del concepto de una sociedad anónima, la idea de una empresa comercial era más o menos inseparable de la persona o personas que la operan (tenga en cuenta que esta noción está relacionada, pero separada de, la idea de la sociedad de responsabilidad limitada). Las primeras compañías globales eran propiedad de una familia, y en los países avanzados, el sistema genovés di aziende y la colección veneciana, asociaciones, nada más. No existía un mecanismo legal para el intercambio de acciones en una compañía por el cual uno podría obtener dividendos si no participaba activamente o empleaba a las personas como una forma directa de control. La sociedad anónima fue una innovación que permitió esto, y es esto lo que permite que alguien tome una participación sin estar directamente involucrado en una empresa.
Las primeras sociedades anónimas son anteriores a la emisión del Consol, pero las sociedades anónimas más exitosas liquidaron o fracasaron por su cuenta (por ejemplo, el VOC, la Compañía Muscovy, la Compañía Británica de las Indias Orientales). El EIC en sí podría haber valido la pena, dado que fue transferido a la corona británica, pero la compañía fue liquidada y absorbida por la corona británica en lugar de que el gobierno conservara su deuda o acciones, por lo que, en última instancia, tampoco hay continuidad allí.
Teóricamente, quizás una de esas compañías podría haberse convertido en una sociedad anónima en algún momento antes de 1750 y haber regresado más alto que el primer Consol, y en consecuencia podría decirse que probablemente tenga mayores retornos, pero no estoy dispuesto a invertir el tiempo o esfuerzo en lo que probablemente sea una persecución salvaje.