¿Qué industria se canibalizará primero: capital privado o fondos de cobertura?

Quizás menos una canibalización que una especialización extrema.

Los fondos de cobertura de rentabilidad absoluta del mercado público dejarán de existir, ya que cobran tarifas absurdas para ofrecer un valor inferior.

Sin embargo, ciertos fondos de cobertura prosperarán al especializarse en productos y estrategias que no son fácilmente replicables por cualquiera. Las estrategias y los productos cuantitativos, activistas y exóticos dedicados seguirán siendo importantes, ya que exigen habilidades extremadamente especializadas en el nivel base, por no hablar del nivel superior. Estos ya no se comercializarán como estrategias de “rendimiento absoluto”, sino como productos financieros de alta gama completamente no cíclicos, anuladores beta.

PE, dentro de su dominio, ha estado haciendo algo como lo anterior durante un tiempo, y no hay razón para pensar que no pueda continuar de alguna forma. PE, en su forma más pura, es un negocio extremadamente tedioso. Las transacciones son complejas e implican muchas disputas legales y financieras. Las negociaciones pueden llevar meses. Se pagan honorarios masivos a abogados, banqueros y consultores. Las empresas se ven obligadas a desvestirse con la debida diligencia que de otro modo nunca realizarían. No hace falta decir que esta es una clase de activo difícil, pero paga cuando funciona. No es algo que pueda replicarse fácilmente.