La adquisición por parte de Terra Firma del sello musical EMI en 2007 se destaca como una de las adquisiciones apalancadas más catastróficas de la historia europea. El acuerdo personifica una era de dinero fácil y barato que termina en un desastre que precedió a la crisis financiera en 2008.
EMI era un negocio rico en activos, en el corazón de la industria de la música, con artistas de atractivo universal, desde The Beatles hasta Katy Perry, en sus libros. Fue la cuarta compañía discográfica más grande y la mayor editorial de música del mundo.
Sin embargo, la compañía estaba luchando para hacer frente a los desafíos y la interrupción en la industria provocada por el advenimiento de las descargas digitales. EMI requirió una transformación estratégica y una mejora dramática en su flujo de caja; y, por lo tanto, coincidían estrechamente con las características que buscan las empresas de capital privado.
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Al dar a conocer el acuerdo, Guy Hands, el fundador de Terra Firma, dijo que estaba adquiriendo “la peor compañía en la industria de peor desempeño” y prometió heroicamente salvar al sello discográfico.
Terra Firma invirtió £ 100 millones de su propio dinero junto con £ 1,6 mil millones de sus inversores y lo impulsó con un vasto préstamo de £ 2,5 mil millones de Citigroup.
El enfoque parsimonioso de Terra Firma para revivir la empresa, junto con los desafíos de toda la industria, pronto llevó a sus mejores resultados, incluido Sir Paul McCartney, a cortar los lazos.
Pronto vino la crisis financiera. Encadenado por un congelamiento en los mercados de deuda, Terra Firma encontró imposible extender sus préstamos y completar el cambio previsto de EMI. El consecuente colapso de la compañía en 2011 provocó la pérdida de 2.000 puestos de trabajo y casi terminó Terra Firma.
Lectura adicional: estudio de caso de EMI