Hay un par de campamentos diferentes en los que puedes caer. Si estoy invirtiendo en fondos de cobertura, es posible que desee ver un índice de fondos de cobertura amplio como el índice general HFRI porque podemos considerar que cualquier fondo de cobertura está en nuestro universo invertible.
Sin embargo, los fondos de cobertura individuales normalmente se indexan a sí mismos frente a un universo invertible más específico, como un macrofondo global. Tomemos, por ejemplo, la oferta de asignación macro de William Blair. Dado que su mandato es solo asignaciones globales, no tendría sentido para ellos compararse con un índice de renta fija o el S&P 500 porque los valores en estos índices no están dentro del alcance del fondo de cobertura. Quieren saber cómo les está yendo en relación con todos los demás fondos de cobertura ‘macro globales’, por lo que se indexan a ellos.
El análogo a esta pregunta es similar a ‘por qué tiene diferentes puntos de referencia para diferentes clases de activos’. Simplemente porque quieres una comparación de manzanas con manzanas. Nadie dice que sería prudente comparar los rendimientos de sus posiciones de renta variable frente a los bonos del Tesoro a 10 años de la misma manera que no haría referencia a un fondo macro global frente a una referencia de capital de riesgo o de capital privado.
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Espero que esto ayude.