No puede hacer esto de manera rentable sin asumir un riesgo de cambio adicional
Tu estrategia es –
- Pedir prestado en yenes (a una tasa de interés baja – r1 )
- Convertir Yen a Rupia (al tipo de cambio spot s1 )
- Deposite la cantidad de rupias en una cuenta de ahorro libre de riesgo en India (a una tasa r2; r2> r1)
- Al vencimiento, convierta la Rupia a Yen (al tipo de cambio al contado s2)
El riesgo es que para cuando su depósito madure s2 se mueva en su contra (la rupia cae en valor frente al yen), lo que podría eliminar todas sus ganancias.
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es decir: [ s1 * (1 + r2)] / s2 <(1 + r1)
Dichas estrategias se habían comparado con “recoger centavos frente a una apisonadora” ( distribución Taleb). La mala variación del tipo de cambio eliminará años de ganancias y posiblemente peores.
Una estrategia alternativa será cubrir el riesgo del tipo de cambio comprando un contrato de futuros JPYINR (uno de estos: http://www.nseindia.com/marketin…). Esto le dará un s2 garantizado en una fecha futura.
Pero, incluso ignorando el costo de negociación, esta estrategia no funciona debido a algo llamado paridad de interés cubierta (paridad de tasa de interés) que dice: en el mercado de divisas, las tasas spot y forward se ajustarán de inmediato para eliminar la oportunidad de arbitraje que estamos discutiendo. no solo teoría, se ha probado muchas veces con tasas históricas spot y forward de los principales pares de divisas. En mercados líquidos con poco control de capital, esto es válido.
El motivo es que hay comerciantes profesionales (en su mayoría programas de computadora) que detectan la violación de esta condición de no arbitraje y negocian inmediatamente para beneficiarse de estas oportunidades y la oportunidad de arbitraje se desvanece muy rápidamente.