La respuesta corta, las acciones son valores.
La Sección 3 (a) (10) de la Bolsa de Valores define una seguridad como:
cualquier nota, acciones, acciones propias, bonos, obligaciones, certificados de interés o participación en cualquier acuerdo de participación en las ganancias o en cualquier regalías o arrendamiento de petróleo, gas u otro mineral, cualquier certificado de fideicomiso colateral, certificado de preorganización o suscripción, acciones transferibles , contrato de inversión, certificado de fideicomiso de voto, certificado de depósito, para un valor, cualquier opción de venta, opción de compra, opción o privilegio sobre cualquier valor, certificado de depósito, o grupo o índice de valores (incluyendo cualquier interés en el mismo o basado en el valor de la misma), o cualquier opción de venta, compra, venta, opción o privilegio suscrito en una bolsa de valores nacional relacionada con moneda extranjera, o en general, cualquier instrumento comúnmente conocido como ‘seguridad’; o cualquier certificado de interés o participación en, certificado temporal o provisional para, recibo o garantía o derecho de suscribirse o comprar cualquiera de los anteriores; pero no incluirá moneda o cualquier nota, borrador, letra de cambio o aceptación del banco que tenga un vencimiento al momento de la emisión de no más de nueve meses, excluyendo los días de gracia, o cualquier renovación de los mismos cuyo vencimiento también esté limitado .
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Esa es una definición muy larga y amplia que se reduce a, un valor es cualquier instrumento que podría venderse como una inversión. Los valores más comunes son las acciones del capital social de una empresa. (Tenga en cuenta que aunque llamamos a las acciones, técnicamente, son acciones. Las acciones son el valor real del capital atribuido a las acciones). Las acciones se consideran patrimonio o propiedad de una empresa en particular. En una LLC, esta misma propiedad de capital a menudo se denomina interés de membresía y se le asigna un porcentaje, aunque algunas LLC usan unidades de interés de membresía similares a las acciones de capital social de una corporación. Las acciones comunes son las que generalmente se compran y venden en los mercados bursátiles. Las acciones pueden venir con todo tipo de derechos y restricciones. Por ejemplo, algunas acciones tienen derechos de dividendo. Las acciones preferidas a menudo tienen derechos de voto especiales y generalmente tienen preferencia en caso de liquidación de la empresa.
Por lo tanto, las acciones, o más correctamente, sus acciones, son valores. Ahora, sin embargo, muchas otras cosas pueden ser una seguridad. Ciertos pagarés. Obligaciones Cautiverio. Opciones Warrants Pone. Llamadas. La definición se amplió intencionalmente para asegurarse de que las reglas no se eludieran a los tecnicismos. Quizás un mejor análisis esté debajo de lo que no es una seguridad. En Reves v. Ernst & Young , la Corte Suprema estableció algunos parámetros para lo que no es una garantía en lo que respecta a pagarés o préstamos. Específicamente, el Tribunal declaró que los siguientes NO son valores:
- la nota entregada en financiación al consumo,
- la nota garantizada por una hipoteca sobre una casa,
- la nota a corto plazo garantizada por un derecho de retención sobre una pequeña empresa o algunos de sus activos,
- la nota que evidencia un préstamo de “carácter” a un cliente del banco,
- pagarés a corto plazo garantizados por una asignación de cuentas por cobrar, o
- una nota que simplemente formaliza una deuda de cuenta abierta incurrida en el curso ordinario de los negocios (particularmente si, como en el caso del cliente de un corredor, está garantizada [… y]
- notas que evidencian préstamos de bancos comerciales para operaciones actuales.
El Tribunal continúa proporcionando una prueba (vaga) de cuatro puntas para las cosas que no entran en la lista. 1) Si el propósito del vendedor es recaudar dinero para el uso general de una empresa comercial o para financiar inversiones sustanciales y el comprador está interesado principalmente en el beneficio que se espera que genere la nota, es probable que el instrumento sea un “valor”. 2) ¿es un instrumento en el que existe una “negociación común para la especulación o la inversión”? 3) ¿el público inversionista general lo consideraría como una garantía? Y 4) ¿hay alguna otra protección reguladora que considere innecesaria la necesidad de una regulación de valores? .
Nuevamente, la razón de estos trazos generales es que la intención total de la Ley 33 y 34 que surgió de la Gran Depresión fue proteger al público en general de esquemas de inversión sin escrúpulos. Considere los esquemas piramidales, Bernie Madoff, y el esquema Ponzi original. Las Leyes, particularmente la Ley 33, establecen requisitos para divulgaciones, formas de ofrecer valores y quién puede invertir. Como es la forma del mundo, las personas siempre están tratando de encontrar una forma de evitar las reglas. Si no está ofreciendo una seguridad, no está obligado a cumplir con los umbrales establecidos por la Ley 33, por lo que algunos intentan crear instrumentos que se salgan de los términos de seguridad. Por otro lado, algunos intentan convertir obvios valores no valores en intereses de seguridad para liquidar una posición que de otro modo se consideraría una inversión.
Ahora debe tenerse en cuenta que los estados también tienen leyes de valores, generalmente llamadas “Leyes del cielo azul”. Estas reglas generalmente cubren los valores que se ofrecen con las líneas estatales porque la ley federal prevalece sobre la ley estatal para las ofertas interestatales.
En resumen, la definición de un valor se deriva de la Ley 34 para cubrir cualquier instrumento vendido como inversión. Por lo tanto, las acciones son valores.