“Recomendable” es la palabra incorrecta. Invierte hacia una meta, y los instrumentos en los que invierte deberían reflejar esa meta. En los mercados actuales, un bono del gobierno que ofrece un rendimiento del 11% (a diferencia de un cupón del 11%) con un vencimiento de 3 años es una inversión extremadamente riesgosa. La forma más sencilla de entender eso es comparar el rendimiento y el vencimiento con una deuda soberana altamente calificada, en este caso los Estados Unidos. Al 16 de diciembre de 2015, los bonos del Tesoro a 2 años rinden 1.01%; Rendimientos a 5 años 1.73; y bonos del Tesoro a 10 años 2.27. Pregúntese, si el rendimiento del bono que está considerando es del 11% en 3 años, ¿qué tan riesgoso es ese bono? El 11% por 3 años va mucho más allá del estado de los bonos basura.
Ahora, mencioné que el rendimiento del 11% es diferente del cupón del 11%. Es posible que el cupón sea del 11% porque el bono se originó hace más de 30 años (aunque no para los bonos del Tesoro de EE. UU.), Cuando las tasas de interés eran mucho más altas, y ahora tiene solo 3 años para el vencimiento. El cupón es constante, pero el rendimiento fluctúa a medida que el bono pasa al vencimiento y las tasas de interés cambian. Un bono de un emisor de grado de inversión con ese cupón se vendería con una prima extrema, porque el rendimiento tendría que ser similar a los bonos con una calidad crediticia similar con vencimiento en 3 años, por lo que el precio del bono se ajusta en consecuencia por el mercado. Entonces, si hablamos de cupones, y el problema es el grado de inversión, la pregunta que debe hacerse es: ¿desea comprar un bono con una prima tan alta? Hay razones a favor y en contra, pero depende de sus circunstancias específicas.
Si el rendimiento es del 11%, la pregunta que debe hacerse es, ¿qué tan seguro está de que ese bono realmente madurará en 3 años; o, si entra en incumplimiento, ¿será suficiente su recuperación para justificar el rendimiento del 11% hoy? Ese cálculo requiere mucha más experiencia de la que creo que posee, de lo contrario no estaría haciendo la pregunta.
- ¿Por qué Hindustan Unilever (HUL) tiene un rendimiento de capital muy alto en comparación con sus competidores?
- ¿Qué es la inversión de Kipi en Rusia?
- ¿Hay alguna evidencia creíble de que Flash Boys está equivocado?
- ¿Qué es ESG y qué tan importante es?
- ¿Qué es un activo?