La curva de rendimiento en sí misma se puede dividir en pedazos. Estas piezas representan tasas de “avance” en cualquier momento dado. Como ejemplo muy imaginario, supongamos que estamos viendo dos bonos de cupón cero que solo pagan una suma global al final:
1. La curva muestra que el rendimiento de los bonos a 1 año es del 5%.
2. La curva de rendimiento muestra que el rendimiento de los bonos a 2 años es del 10%.
Puede pensar que esta curva de rendimiento tiene dos piezas. Es un bono de 2 años que se divide por la mitad. El primer año tiene una tasa de interés del 5%. El próximo año tiene alguna otra tasa de interés, llámelo x%. Este x% es la tasa a plazo (básicamente la tasa de un bono de 1 año dentro de un año). Como sabe que durante los 2 años completos la tasa de interés se eleva al 10%, puede inferir cuál es esta tasa a plazo del x%. Puede hacerlo simplemente resolviendo una ecuación para ello:
- En términos de tasas de interés de la deuda nacional, ¿por qué los países de la Unión Europea no reciben el mismo trato que los Estados americanos?
- ¿Por qué los depósitos suizos son tan queridos por todos en el mundo que el banco central suizo puede reducir una tasa de interés clave de -0.25% a -0.75% sin causar una corrida bancaria?
- ¿Cuál es su expectativa sobre la decisión de tasa de RBI?
- ¿Cuál es la tasa de interés del préstamo educativo?
- ¿Cuál sería una mejor inversión que pagar $ 30K en préstamos estudiantiles subsidiados de bajo interés?
dos años de interés – un año de interés = tasa a plazo
Excepto, por supuesto, el interés se agrava, por lo que debe hacerlo así:
(1 + interés de dos años) / (1 + interés de un año) = (1+ tasa a plazo)
(1 + 10%) / (1 + 5%) = (1+ tasa de reenvío) …
4.762% = tasa a plazo
Esto tiene sentido intuitivo ya que si tuviera $ 100 para comenzar, tendría $ 105 después de un año. No necesitaría volver a ganar un 5% completo para el próximo año para llegar a $ 110 ya que está comenzando con una base que es más alta que la original. Solo necesitarías como 4.76%.
Las cosas se vuelven más complicadas cuando agrega pagos de cupones y otras cosas elegantes. Pero así es básicamente cómo funciona. Puede cortar la curva de rendimiento en todo tipo de pequeñas piezas de esa manera (la tasa de 1 año 5 años hacia adelante o viceversa). Y todos pueden ser arbitrados entre sí si las cosas se salen de control. Es por eso que la gente a menudo piensa que la curva de rendimiento muestra la trayectoria esperada de las tasas de interés en el futuro.
Hay un pequeño tutorial aquí:
Tasas a plazo vs Tasas al contado – CFA Nivel 1 | Investopedia
Y un buen diagrama aquí:
Curso de finanzas en línea – Swaps de tasas de interés (IRS) – Terminología y notación