Es curioso que menciones esto, ya que estoy haciendo un proyecto cuantitativo en este momento.
Estoy tratando de fijar el precio de futuros de bitquant. La ecuación de futuros estándar incluye un parámetro para la tasa de interés, y estoy tratando de ver qué funciona. Lo que he descubierto es que la tasa de interés de bitcoin está determinada en gran medida por esas tasas de intercambio en bitfinex, por lo que si usa eso como su tasa de interés, obtendrá precios de futuros que no son totalmente locos.
En cuanto a cómo los precios de bitcoin se ven afectados por las tasas de interés en efectivo en USD, no lo sabemos. El problema es que las tasas de interés en efectivo en USD son efectivamente cero, y lo han sido desde que Bitcoin existe. No tengo claro en absoluto lo que sucederá una vez que la Fed deje de QE.
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Una cosa * muy * interesante que he encontrado (de la que he podido ganar dinero) es que Bitcoin se bloquea (lo que hace aproximadamente una o dos veces al mes), la curva de rendimiento se aplana y el interés efectivo la tasa va a cero. La gente entra en pánico y quieren deshacerse de futuros y comprar spot. La forma en que he ganado dinero con esto es que cuando la gente entra en pánico, corto plazo o corto plazo de futuros y voy mucho en la curva de rendimiento.
La otra cosa curiosa que he encontrado (que también es muy relevante para la macroeconomía) es que el riesgo de crédito no es representable como tasas de interés. Hay intercambios que tienen problemas de riesgo de crédito, y lo que encontrará es que la tasa de interés efectiva en esos intercambios no cambia, pero el diferencial de oferta y demanda se amplía y el volumen baja.
Esto tiene algunas implicaciones fascinantes para las finanzas cuantitativas en general. Uno de los grandes errores que causó el colapso financiero de 2008 fue confundir “riesgo” y “volatilidad”. No son lo mismo en absoluto.