El análisis histórico ha demostrado que un rendimiento invertido o aplanado puede ser una señal de advertencia de una recesión por venir. Esto es discutible, pero si creyeras esto, entonces estarías comprando el extremo largo de la curva porque creías que los rendimientos a largo plazo caerían en una recesión y, por lo tanto, los bonos largos subirían de precio. A veces, en una recesión, existen problemas de liquidez a corto plazo que aumentan las tasas a corto plazo y se obtiene una curva invertida. Algunos análisis a continuación se pueden usar para escenarios hipotéticos sobre fijación de precios de bonos con curvas de diferentes formas.
Si hay evidencia de que la curva de rendimiento actual de UST se está aplanando, nadie lo sabrá. En este Análisis de Bonos Qué pasa si, se ha creado una Cartera utilizando los bonos UST 5y, 10y y 30y UST. Se tasan usando la curva de rendimiento actual de 1/2/15, y luego se tasan con la misma curva, pero con ajustes para aplanar la curva. Ambas curvas se pueden observar en el Tablero, con el ajuste de la curva para aplanar.
Debido a que un modelo de fijación de precios de bonos utiliza la estructura de plazos de las tasas de interés como entrada, puede cambiar las tasas en la curva a una entrada deseada y luego fijar el precio del bono. En este ejemplo, el Bond tiene un precio con la curva actual, y también con la Curva Qué pasa si, “Precio base y Precio de choque”. Vea la imagen del tablero.
El truco de hacer este análisis es que no puede usar el precio o el rendimiento como entrada si va a ajustar la curva de rendimiento y luego volver a cotizar los bonos. Primero tiene que usar el precio actual de los Bonos como entrada, y resolver el “OAS”, el Spread Ajustado de la Opción, y el “Z-Spread, Zero Spread”. Luego puede tomar el OAS, o Z-Spread, y usarlo como entrada, ya que el valor de ambas salidas es igual al precio de entrada original de los Bonos. Ajustar la curva de rendimiento y fijar el precio de los bonos con OAS, o Z-Spread como entrada, ahora devolverá el nuevo precio y sensibilidad de los bonos a la curva.
En el cálculo Qué pasa si, los precios de los Bonos en los años 10 y 30 aumentan, mientras que los 5 años disminuyen. El 5y va de 100.07 a 98.63, 10y de 101.31 a 102.24 y el 30y de 106.37 a 116.26. Los precios de los bonos calculados tanto para la base como para la curva aplanada se pueden observar en la imagen del Tablero. Todos los demás resultados de los Bonos también se pueden observar para los Precios de base y de choque.
DEFINICIÓN DE SPREAD AJUSTADO POR OPCIONES (OEA)
El diferencial ajustado por opciones (OEA) es el diferencial en el que presumiblemente estaría operando por encima de un índice de referencia si no tuviera una opcionalidad incorporada. Más precisamente, es el diferencial actual del instrumento sobre el punto de referencia menos ese componente del diferencial que es atribuible al costo de las opciones integradas.
DEFINICIÓN DE ‘SPREAD DE CERO-VOLATILIDAD – SPREAD Z’
El diferencial constante que hará que el precio de un valor sea igual al valor presente de sus flujos de efectivo cuando se agrega al rendimiento en cada punto de la curva del Tesoro de tasa spot donde se recibe un flujo de efectivo. En otras palabras, cada flujo de efectivo se descuenta a la tasa spot apropiada del Tesoro más el diferencial Z. INVESTOPEDIA
Todo el análisis se ha realizado con Zoonova. Herramientas fintech gratuitas de última generación. 
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