¿Por qué muchos préstamos hipotecarios con tasa ajustable se basan en LIBOR?

Las hipotecas de tasa ajustable tienen que estar vinculadas a alguna tasa que se ajuste (¡obviamente!), Así que supongo que la pregunta es, ¿por qué están vinculadas a Libor y no a los fondos de la Fed o al rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 3 meses?

Esa es una pregunta justa. Existe una conexión definitiva entre estas tres velocidades, y generalmente se mueven en un rango.

• La diferencia entre Libor y los fondos de la Fed se conoce básicamente como L-OIS (donde observamos la tasa esperada de los fondos de la Fed en los próximos 90 días y la comparamos con la tasa Libor al contado)
• El spread entre Libor y Treasury Bills se llama TED spread (Treasury Eurodollar Spread)

Tanto TED como L-OIS están normalmente limitados por rango, pero hay momentos en los que vemos brotes masivos, como en 2007-08. Y esa es exactamente la razón por la cual la mayoría de los préstamos tienen un precio en Libor.

Dado que Libor es la tasa interbancaria a la que se prestan y piden prestados fondos no garantizados entre bancos, es un buen reflejo del riesgo de crédito. Tanto los fondos de la Fed como los bonos del Tesoro son relativamente menos riesgosos, lo que podría conducir a un desajuste en los perfiles de riesgo. Y si los préstamos están vinculados a cualquier otra tasa (digamos Fondos de la Fed), los bancos se exponen al movimiento en el diferencial L-OIS, en una situación en la que Libor se amplía más que los Fondos de la Fed.

Salud,

Rishi

La mayoría (no todos) de la deuda a tasa variable denominada en dólares estadounidenses (no solo hipotecas, sino muchos otros tipos de préstamos y bonos a tasa variable) tradicionalmente usan Libor como un indicador de la inflación en dólares (que está estrechamente relacionada con las tasas de interés, pero no lo es lo mismo) y, por lo tanto, para el costo de financiamiento del prestamista. Por el contrario, en una hipoteca de cupón fijo, el prestatario apuesta a que la inflación aumentará (y se queda estancado con esta apuesta y paga al prestamista por esta apuesta). El prestamista apuesta (en esta transacción) que la inflación bajará (pero generalmente puede cubrir esta apuesta con otras transacciones, en particular, el costo de su propio financiamiento). Ninguna de las partes realmente quiere estar en el negocio de tomar puntos de vista sobre la inflación / tasas. El prestamista preferiría que se le reembolsara en dólares estadounidenses ajustados a la inflación, y del mismo modo el prestatario (si tiene una pista) preferiría pagar con dólares ajustados a la inflación.

En muchos países donde la inflación ha sido históricamente volátil y, a veces, bastante alta (México, Colombia, Chile, etc.) simplemente no se puede obtener una hipoteca a 30 años que no esté ajustada a la inflación. Más bien, paga intereses fijos, pero luego cada pago se multiplica por un factor de inflación. Esto generalmente resulta ser más barato para el prestatario.

Entonces, una pregunta de seguimiento es, ¿por qué las hipotecas vinculadas a la inflación no se hacen con más frecuencia en los Estados Unidos?