Una razón es para tratar de obtener un pequeño rendimiento adicional en una posición larga existente. Esta es una estrategia de llamada cubierta y es una forma de riesgo relativamente bajo para mejorar su rendimiento.
Por ejemplo, supongamos que posee 100 acciones de una acción que actualmente cotiza a $ 100 por acción. Puede escribir (es decir, vender) una opción de compra a un precio de ejercicio más alto que el precio actual (digamos $ 110) con una fecha de vencimiento en algún momento en el futuro (digamos 3 meses a partir de ahora). Supongamos que la prima para tal opción es $ 2.50 / acción. Ahora ha obtenido un rendimiento del 2.5% en 3 meses vendiendo el alza más allá de un rendimiento del 10% durante el mismo período. Si la acción cotiza por menos de $ 110 al final de 3 meses, usted conserva sus $ 2.50 / acción y puede escribir otra opción para hacer lo mismo nuevamente. Si la acción cotiza por más de $ 110 al final de los 3 meses, puede conservar sus $ 2.50 / acción, pero también obtuvo un retorno de $ 10 / acción sobre la acción (pero renunció a una rentabilidad superior a $ 110).
Escribir una llamada desnuda (cuando aún no posee acciones de las acciones subyacentes) es mucho más arriesgado. Si el stock sube, usted está potencialmente sujeto a un riesgo ilimitado.
Existen otras estrategias de opciones que utilizan una posición de llamada corta además de otras opciones para crear ciertos escenarios de pago.
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En una estrategia a corto plazo , vende una opción call y una opción de venta al mismo precio de ejercicio. Obtiene un diagrama de recompensa que tiene una recompensa positiva si la acción se mantiene cerca del precio de ejercicio (no se mueve más allá de las primas totales que recibió en cualquier dirección), pero una recompensa negativa si la acción se mueve más que eso en cualquier dirección.
En una estrategia de estrangulamiento corto , haces algo similar pero vendes una llamada y una opción de venta a diferentes precios de ejercicio. Obtiene un diagrama de pago similar que tiene un resultado positivo si la acción se mantiene cerca del precio de ejercicio pero es plana en el medio y más ancha que la horquilla corta. Esto ofrece una recompensa más baja en el medio, pero una gama más amplia de recompensas positivas que la brecha corta.
En una estrategia de propagación alcista , compra una llamada de baja huelga y paga una prima más alta, pero luego vende una llamada de alta huelga y recibe una prima más pequeña que compensa parcialmente la prima más grande.
En una estrategia de propagación de osos , haces lo contrario. Usted vende una llamada de bajo riesgo y recibe una prima más alta, pero luego compra una llamada de alto riesgo y paga una prima más pequeña. La tabla de pagos es similar a la anterior, pero imagina voltear todo a través de la línea horizontal para que haya un pago positivo a la izquierda y un pago negativo a la derecha.
En una estrategia de propagación de mariposa larga que utiliza opciones de compra, compra una llamada de bajo golpe y una llamada de alto golpe y vende 2 llamadas de mediano golpe para terminar con un diagrama de pago que se ve así: