Pushpa Leela Kumar Jinka está en lo correcto. Muchos comentaristas suelen asumir que la tasa libre de riesgo son letras del Tesoro de los EE. UU., Pero si está invirtiendo en una moneda distinta del USD y era propietario de los bonos del Tesoro de los EE. UU., Está expuesto al riesgo cambiario, es decir, el riesgo de que el valor del USD fluctúe contra su propia moneda. Si el mercado se mueve en su contra, recibirá menos capital cuando salga de su posición de Tesorería. Por lo tanto, no está libre de riesgos.
Los inversores estadounidenses obviamente no están expuestos al riesgo cambiario, pero, por supuesto, los inversores británicos o japoneses sí lo estarían si sus carteras están denominadas en GBP o JPY. Sin embargo, los inversores británicos y japoneses pueden usar su propia deuda pública como indicador de la tasa libre de riesgo. Al mismo tiempo, los inversores en dólares no pueden.
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