No todos los cálculos de rendimiento lo hacen. El cálculo de rendimiento simple japonés, por ejemplo, no lo hace. Resulta que es la convención cuando se calcula el rendimiento al vencimiento en la mayoría de los mercados occidentales. También hay cálculos como el rendimiento actual que no incluyen ingresos reinvertidos.
Piénselo de esta manera: ¿qué más haría con el cupón cuando lo reciba? ¿Y cómo incluiría eso en el cálculo para tener una forma de calcular el rendimiento que sería generalmente aceptado por la comunidad inversora?
La forma más realista de pensar sobre el rendimiento total de un bono es que cuando los inversores obtengan el cupón, lo reinvertirán nuevamente en el mercado de bonos. La fórmula luego hace algunas suposiciones escandalosas sobre el rendimiento que obtendrán de ese cupón, y sale el rendimiento al vencimiento (YTM). Aunque el resultado seguramente será incorrecto, al menos todos pueden estar de acuerdo con las convenciones y todos pueden hacer el cálculo y llegar a la misma respuesta.
- ¿Qué debo esperar si invierto $ 1M con una empresa de gestión de patrimonio?
- ¿Las comisiones y los rendimientos de los fondos de cobertura tienen problemas a largo plazo?
- ¿Cuál es mejor opción de fondo líquido o arbitraje de fondos mutuos en lugar de FD?
- ¿Por qué los bancos apestan? ¿Cómo se puede arreglar?
- ¿Hay fondos de cobertura con sede en Berlín y, si no, en Alemania?
Existen otras formas más realistas de calcular los rendimientos. Por ejemplo, algunos programas descontarán el valor de cada cupón utilizando el rendimiento de cupón cero para ese vencimiento, por lo que, por ejemplo, un cupón que se recibe dentro de 8 años antes del vencimiento se descuenta usando una tasa de descuento diferente a la que se recibe con solo Quedan 2 años para la madurez. Eso puede ser más realista que YTM, pero no se puede usar en general, porque nadie está seguro de qué tasas de descuento está usando para cada cupón. Entonces, una persona podría decir que el bono rinde 5% y otra persona podría decir que rinde 6%, y ambos serían correctos. Obviamente, esto no es bueno para una convención de mercado.
Además, incluso de esta manera no le dará el rendimiento real que finalmente habrá obtenido cuando el bono venza, porque, por supuesto, la curva de rendimiento no se mantendrá estable durante la vida del bono. Entonces, cuando realmente obtienes ese cupón con solo 2 años para el final, tienes la garantía de no obtener la tasa de descuento que originalmente asumiste.
En otras palabras, no es genial, pero es una aproximación tan buena como la que tenemos, y funciona para la mayoría de las personas.