¿Por qué las personas tienen letras del tesoro con tasa de interés negativa?

Puedo pensar en 3 razones:

Primero, algunas personas ricas quieren un lugar para almacenar su riqueza. Podrían construir una bóveda secreta o comprar una caja fuerte gigante, poner el efectivo allí, contratar a un grupo de guardias para cuidar la bóveda / caja fuerte, todo esto cuesta mucho dinero, probablemente del 3 al 4% del dinero que tienen. Si la tasa de interés en la letra del Tesoro es negativa 1%, comprar la letra del Tesoro es la mejor opción. Su riqueza se almacena electrónicamente, prácticamente sin costo de mantenimiento, prácticamente sin riesgo de robo, y solo les cuesta 1% por año en lugar de 3 o 4%.

Segundo, un banco o una institución financiera en general compran bonos del Tesoro o letras con intereses negativos porque esperan que las tasas de interés caigan aún más. Y cuando las tasas de interés bajan, el precio del bono / factura sube. Si el aumento en el precio supera con creces la tasa de cupón negativa, el banco seguirá obteniendo ganancias.

Tercero, en el mercado internacional, se debe tener en cuenta otro factor: el tipo de cambio. Supongamos que tiene 10 millones de dólares estadounidenses, convierte todos estos USD en yenes japoneses y compra letras del Tesoro japonés con una tasa de cupón de -1%. Pierdes 1% debido a la tasa de interés negativa, pero si JPY aprecia 5% frente a USD, ¡aún obtendrás un 4% de ganancia! Al igual que en el segundo caso, si la ganancia de los cambios en el tipo de cambio supera la pérdida de la tasa de cupón negativa, todavía estará mejor si compra las letras del Tesoro.

No hay nada especial sobre una tasa de interés cero. Lo que realmente importa es la tasa de interés real, que es la tasa de interés nominal menos la tasa de inflación esperada. La gente a menudo posee valores con tasas reales negativas, es decir, valores que se espera que pierdan dinero debido a la inflación. Comprar una factura del 10% cuando la inflación se espera que sea del 12% es más difícil de explicar que comprar una factura del -1% cuando se espera que la inflación sea cero.

La razón por la cual las personas poseen valores con tasas reales negativas es generalmente la liquidez. ¿Por qué las personas tienen moneda física, con una tasa de interés cero? ¿O mantener el dinero en una cuenta corriente de tasa de interés cero (tasa de interés negativa después de las tarifas) cuando podrían ganar intereses positivos en una cuenta de ahorro? Liquidez.

Por supuesto, las personas podrían ganar una tasa de interés cero en lugar de una tasa de interés negativa al tener moneda física. Pero eso tiene riesgo de pérdida y gastos de almacenamiento, y no es útil para grandes transacciones. Podrían poner el dinero en una cuenta bancaria de interés cero, excepto que cuando las letras del tesoro tienen rendimientos negativos, los bancos están cobrando intereses sobre los depósitos en lugar de pagar intereses, o solo toman depósitos de personas que hacen otros negocios que generan ganancias, lo que equivale a lo mismo que cobrar intereses.

Podrían invertir en fondos del mercado monetario con tasas de interés positivas, pero pueden ser difíciles de encontrar y arriesgarse; y no son tan líquidos como las letras del tesoro.

Liquidez y aceptabilidad muy amplia.

La mayoría de todos estos proyectos de ley son mantenidos electrónicamente por grandes instituciones que a menudo necesitan mover grandes sumas de dinero.

El mercado de T-bill es muy, muy líquido y los T-bill son ampliamente conocidos y aceptados en todo el mundo, y por bancos y empresas con una amplia gama de sofisticación. En otras palabras, “todos” (en banca y finanzas) saben lo que es una factura en T, y la mayoría están configurados para comprarlos y venderlos.