La respuesta depende de algunas cosas:
- La tasa de crecimiento del PIB
- El nivel de inflación que acompaña ese crecimiento.
- Los objetivos del país en cuestión con respecto al crecimiento y la inflación.
Los dos primeros están vinculados, así que los discutiré juntos. El crecimiento del PIB y el cambio en la tasa de interés tienden a tener una relación positiva. Por razones que no discutiré aquí, a medida que la economía crece, puede estar sujeta a presiones inflacionarias a medida que aumenta el gasto, se otorgan más préstamos bancarios, etc. La mayoría de los bancos centrales utilizan lo que se conoce como un marco de metas de inflación, que implica cambiar las tasas de interés para controlar la inflación. El proceso básico es el siguiente:
El Banco Central decide que la inflación es demasiado alta. Aumenta su tasa de recompra (la tasa a la que los bancos comerciales pueden tomar prestados fondos de ella). Esto obliga a los bancos comerciales a aumentar la tasa de interés a la que prestan dinero al público. Menos préstamos toma lugar. Esto disminuye el gasto del consumidor y la creación de crédito. La inflación se enfría, y dado que los consumidores gastan menos y las empresas piden menos préstamos para expandirse, el PIB también se desacelera.
- ¿Qué factor macroeconómico tiene la mayor influencia en los precios de las acciones además de las tasas de interés?
- ¿Robert Reich tiene razón en que la Reserva Federal apuntala el mercado de valores al mantener bajas tasas de interés, y los estadounidenses promedio pudieron ahorrar más cuando las tasas de interés eran más altas, lo que les permitió acumular algunos intereses a través de cuentas de ahorro?
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- ¿Por qué los bancos otorgan préstamos a tasas de interés más bajas que las tasas de crecimiento típicas del mercado de valores?
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El tercer punto depende del país en cuestión. En Sudáfrica, existe un objetivo de inflación del 3% al 6% anual, y el objetivo es maximizar el crecimiento siempre que la inflación pueda mantenerse dentro de ese rango. Sudáfrica es una economía en desarrollo. En una economía desarrollada, como los Estados Unidos, Alemania o Japón, ¡incluso puede haber preocupaciones de que la inflación sea demasiado baja! Si bien todas las naciones disfrutarían de un fuerte crecimiento del PIB junto con una baja inflación, la definición de estos objetivos podría diferir de una nación a otra.
En resumen: las tasas de interés y el crecimiento del PIB tienden a estar positivamente vinculados, porque el crecimiento del PIB puede producir inflación, y el aumento de las tasas de interés es generalmente la forma preferida de mantener la inflación bajo control.