Hay muchas tasas de interés diferentes. Uno de ellos es el rendimiento de los bonos del tesoro (en realidad, diferentes rendimientos para diferentes bonos). Claramente, el rendimiento de los bonos del tesoro es el mismo que el rendimiento de los bonos del tesoro.
Pero a partir de su pregunta, creo que quiere decir cómo afecta la tasa objetivo de fondos federales establecida por la Fed a los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. La tasa de fondos federales es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los fondos de préstamos depositados en la Fed, no la tasa que cobra la Fed. La tasa que cobra la Fed se denomina tasa de descuento, y la Fed la establece, pero no se usa mucho. El mercado establece la tasa de fondos federales, pero la Fed es tan poderosa que cuando anuncia un objetivo y pide prestado o presta fondos federales para que la tasa se acerque a su objetivo, generalmente tiene éxito. Y otras tasas de interés a corto plazo, como la tasa LIBOR a 1 mes y las tasas de los certificados de depósito a 1 mes, tienden a subir y bajar en estrecha sincronía con los fondos federales.
Hay dos efectos principales de un cambio en la tasa de fondos federales en los rendimientos de los bonos del tesoro a largo plazo. Los prestatarios pueden ganar más dinero retenido en depósitos a corto plazo, por lo que la tasa a largo plazo tiene que subir para competir por los fondos. Pero el aumento de las tasas de fondos federales reduce las expectativas de inflación futura, lo que hace que los bonos a largo plazo sean más valiosos, lo que hace que las tasas vuelvan a bajar. También hay efectos más pequeños, como un aumento en las tasas de fondos federales que desacelera la economía, lo que significa una menor demanda de préstamos a largo plazo y bonos que parecen buenas inversiones en relación con las acciones, lo que empuja hacia abajo los rendimientos a largo plazo.
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Todos estos factores pueden desarrollarse de muchas maneras diferentes, algunas predecibles, algunas sorpresas. El rendimiento de los bonos a largo plazo puede aumentar o disminuir o permanecer igual en respuesta a una acción de la Fed para cambiar las tasas de interés a corto plazo.