Las sensibilidades se determinan en función del análisis fundamental del activo en sí.
Tome una inversión en petróleo, por ejemplo. El petróleo abastece aproximadamente 1/3 de las necesidades energéticas del país, lo cual es enorme. También es un ingrediente clave para fertilizantes, plásticos y transporte.
Entonces, si se produce inflación (aumento general de la oferta monetaria y los precios), el precio del petróleo también aumentará. Piénsalo. Si el precio de los envases de plástico en el supermercado aumenta, el precio del petróleo (un ingrediente clave) aumentará con él.
- ¿Qué hace un operador de renta variable global a diario?
- Cómo comenzar el día de comercio
- Cómo calcular la relación histórica de PE para una acción
- ¿Debo invertir en bonos corporativos?
- Si tengo 10,000 INR. ¿Dónde debería invertirlo para obtener un retorno del 50% en India?
Si se produce un crecimiento (aumento general de la demanda de bienes y servicios), entonces el precio de esos bienes y servicios también aumentará. Y dado que el petróleo es un ingrediente clave para muchos bienes y servicios, el precio del petróleo también aumentará.
Entonces, en este punto, podemos decir que el precio del petróleo aumenta con una inflación positiva y un crecimiento positivo. ¿Pero qué tan sensible? Es una métrica relativa.
Si asumimos que el S&P 500 tiene una sensibilidad al crecimiento igual a 1.0, entonces debemos juzgar si el petróleo es más o menos sensible que el S&P 500. Diría que tiene la misma sensibilidad, así que le doy un 1.0.
A continuación, diría que el petróleo es un poco más sensible a la inflación que TIPS a 30 años. (mi opinión) Si asumimos que los TIPS a 30 años tienen una sensibilidad a la inflación igual a 1.0, entonces diría que el petróleo tiene una sensibilidad de 1.25.
Por supuesto, Bridgewater toma este análisis MUCHO más profundo que yo.