Respuesta financiera:
A continuación se muestra un gráfico de varianza media común.
Si tiene dos inversiones ‘L’ y ‘M’ (que resulta ser el mercado, pero no es relevante aquí), donde M produce mejores rendimientos que L, no significa que M sea una mejor inversión que L.
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Siempre se puede aprovechar L para alcanzar los mismos rendimientos que M. Esto es posible porque al apalancar cualquier activo, comienza a moverse hacia arriba en la línea que lo une con una tasa libre de riesgo. La pendiente de esta línea son los retornos ajustados al riesgo. Dado que ambas inversiones (L & M) se encuentran en la misma línea, tienen los mismos retornos ajustados por riesgo y, por lo tanto, pueden ser apalancados hacia arriba o hacia abajo para intercambiar posiciones.
Por lo tanto, para que una inversión sea realmente mejor que la otra, debe tener mejores retornos ajustados al riesgo.
Respuesta estadística:
Si está familiarizado con la “prueba de hipótesis” en las estadísticas, se dará cuenta de que si el riesgo es muy alto en comparación con los rendimientos, no importa cuán altos sean, podrían ser el resultado de pura suerte .
Respuesta en inglés simple:
Considere dos gestores de fondos: A y B.
A hizo pequeños pero constantes retornos durante el año a través de su habilidad para identificar los mejores oficios. Nunca se volvió demasiado codicioso o demasiado seguro de su elección.
B, por otro lado, hizo grandes apuestas con la esperanza de obtener grandes ganancias, lo que alguna vez funcionó y otras no. Pero logró ganar más dinero que A durante el mismo tiempo.
Si fueras el jefe, ¿a qué gerente le darías una bonificación mayor al final del año? ¿O con qué gerente confiarías tu dinero?
Realmente es obvio. A es el mejor administrador de fondos porque es más consistente y, por lo tanto, probablemente más hábil. Si bien el éxito de B, si puede llamarse así, puede atribuirse a la pura suerte. Dada la inconsistencia y volatilidad de B, si hubiéramos extendido el período de observación por una semana, probablemente habría empezado a verse mal.