¿Por qué los comerciantes se preocupan por la volatilidad implícita en lugar de la volatilidad histórica?

Cuando conduce, ¿le gusta mirar por el parabrisas o el espejo retrovisor?

Una de las cosas más importantes sobre la volatilidad implícita es que es prospectiva. Más o menos, la volatilidad implícita es la mejor suposición del mercado de opciones sobre cuál será la volatilidad del subyacente durante la vida útil de la opción.

Dado eso, los operadores usarán esta información de varias maneras, dependiendo de lo que realmente estén tratando de hacer.

Los operadores de acciones que intentan estimar la cantidad de riesgo en su cartera utilizarán la volatilidad implícita porque se ha demostrado que es más indicativo de la volatilidad futura que la volatilidad histórica. Esto tiene sentido porque la volatilidad implícita subsume la información en la volatilidad histórica y también agrega la información sobre eventos futuros que los participantes del mercado esperan.

Los operadores de opciones direccionales deben considerar la volatilidad implícita porque es el parámetro más importante para determinar los precios de las opciones: a medida que aumenta la volatilidad implícita, también lo hacen los precios de las opciones.

Finalmente, muchos operadores de opciones profesionales se dedican al arbitraje de volatilidad, negociando el diferencial entre la volatilidad implícita y la volatilidad futura del subyacente. Utilizan una serie de técnicas para pronosticar la volatilidad y si el pronóstico difiere significativamente de la volatilidad implícita, intentan bloquear esta diferencia intercambiando la opción y luego cubriendo dinámicamente el subyacente. Esta ha sido una técnica comercial bien comprendida y rentable durante mucho tiempo, pero requiere una buena ejecución, costos de transacción mínimos y una excelente gestión de riesgos.

Quizás otra forma de pensar sobre la volatilidad implícita es a través de una analogía con el juego deportivo. La volatilidad implícita es la propagación de los corredores de apuestas, la volatilidad posterior realizada es el resultado del juego.

Se preocupan por los dos. La volatilidad histórica es muy importante porque ayuda a caracterizar el producto. Digamos que XYZ tiene un volumen histórico del 40% y alguien está haciendo una oferta para una llamada que implica un volumen del 80%. A menos que haya algo loco, un comerciante venderá eso.

Quizás esto parezca artificial, así que déjame darte un ejemplo más tangible de cómo verías esto en la vida real. Digamos que el vencimiento del “mes anterior” está a 20 días y el “mes anterior” está a 50 días. Usted ve a alguien que vende una llamada mensual con un IV de 30 y otra persona que hace una oferta para una llamada mensual con un IV de 60. ¿Cuál es el “vol de avance” en este intervalo de tiempo?

[matemáticas] \ sigma_f = \ sqrt {\ frac {60 ^ 2 * 50-30 ^ 2 * 20} {30}} \ aprox 73 [/ matemáticas]

entonces, las dos órdenes juntas implican un volumen directo casi el doble del volumen histórico. Nuevamente, si no están ocurriendo eventos importantes, es posible que no sepa quién tiene la razón, pero sabe que ambos probablemente no lo serán. Entonces compre el mes anterior y venda el mes anterior y tendrá una buena apuesta.

Permítanme presentarles otro término: volatilidad realizada en el futuro . Es la volatilidad real realizada en el futuro.

En realidad, los comerciantes se preocupan más por la volatilidad realizada en el futuro. Sin embargo, es imposible saber el volumen futuro en el tiempo = 0, por lo tanto, los operadores suelen usar datos históricos de volatilidad para pronosticar una estimación del volumen futuro que esperan al vencimiento de la opción. Si es una estimación precisa es una historia diferente.

Vol implícito tiene un concepto ligeramente diferente y requiere otro punto de vista, así que comencemos desde lo básico. Cada comerciante racional se preocupa más por el precio (precio de mercado) y el valor (valor inherente teórico). Dado un precio bajo, cuanto mayor sea el valor, mejor. Debería ver el volumen implícito como el precio de mercado, y el volumen real futuro / volumen histórico como la entrada de valor para los modelos de opciones como el modelo Black-Scholes.

El volumen implícito es utilizado por los operadores de opciones para comparar el precio de 2 opciones diferentes , y generalmente se refieren al volumen implícito como si fuera el precio de una opción. Un comerciante que compra una llamada (precio de ejercicio = 100) a 5 dólares podría decir que compró la llamada al 25% vol (volumen implícito), mientras que un comerciante que vendió una llamada (precio de ejercicio = 105) a 4,50 dólares podría decir que él vendió la llamada al 28% vol (volumen implícito). Dado que las opciones tienen precios de ejercicio diferentes, es más útil comparar las opciones en términos de su volumen implícito, en lugar de su precio real en su moneda respectiva.

Para unir todos estos 3 tipos de vol : desea estimar la ‘ Volatilidad Realizada Futura ‘ más precisa utilizando los datos de ‘ Volumen Histórico ‘. Suponiendo que el número que obtiene es del 25% vol, entonces desea comprar opciones que operen por debajo del 25% vol implícito . Esto no es diferente de valorar a las empresas que utilizan un modelo DCF para obtener una valoración estimada (volumen futuro) basada en datos históricos (volumen histórico) y luego comprar empresas que actualmente están a precios de acciones más bajos (volumen implícito).

Espero que esto ayude.

Esa es la psicología utilizada para hacer que las personas comercian con más frecuencia y en volúmenes más altos.

Si le dice a alguien, “tiene la oportunidad de ganar $ 50.00 y tomar esa oportunidad le costará $ 10.00” y también le dice que por los mismos $ 10.00 tendrá la oportunidad de ganar $ 300.00.

Lo más probable es que las personas estén dispuestas a pagar $ 10.00 para ganar posiblemente $ 50.00 que las personas que pagarán $ 10.00 para ganar $ 300.00

Luego le agregas que la probabilidad implícita es del 90%. ¡Guauu! entonces la gente se vuelve loca pagando $ 10.00 para ganar $ 300.00 pero agrega nuevamente que les costará $ 12.50 por la mayor probabilidad implícita.

Usted es un comerciante más sabio y luego vende la oportunidad, no la compra. Así que ahora su comprador le paga $ 12.50, eso es mejor que pagarle $ 10.00

Sabiendo que la verdadera probabilidad histórica dice lo contrario, apueste a que probablemente no se alcanzará el precio, ese es el precio de ejercicio y la opción que vendió probablemente caduque sin valor, lo que le permitirá conservar el crédito que recibe por vender la opción.

Esa es tu ventaja. La gente siempre estará dispuesta a pagar un poco más por un aumento percibido en la posibilidad de ganar un lote.

Es como la lotería. Si el premio mayor es de $ 1,000,000.00, no muchas personas comprarán un boleto de lotería, pero si el premio mayor es de $ 300,000,000.00, todos y su abuela comprarán un boleto de lotería. Así es como ayudas a crear más acción.

No es que te importe más la volatilidad implícita que la volatilidad histórica, sino que estás jugando uno contra el otro.

UTILIZÉ LA PALABRA PROBABILIDAD EN LUGAR DE LA VOLATILIDAD PORQUE ES ASÍ COMO LAS PERSONAS INTERPRETAN LA VOLATILIDAD. SI HAY MUCHA ACCIÓN DE PRECIOS QUE SUBEN Y BAJAN ENTONCES SE PERCIBE QUE SU PROBABILIDAD DE GANAR AUMENTA. Es por eso que los compradores se vuelven dispuestos a pagar más.

Creo que la respuesta breve sería que cuando estoy negociando, es para obtener ganancias futuras. La volatilidad pasada no me importa. La volatilidad futura lo hace.

Creo que lo que está tratando de preguntar es si la volatilidad pasada es un mejor predictor de la volatilidad futura o la volatilidad implícita, donde la volatilidad implícita se infiere mediante una fórmula comúnmente aceptada como Black Scholes a partir de los precios de las opciones.

Esa es una pregunta profunda. Una respuesta teórica del juego es que si los operadores son buenos, la volatilidad implícita se acercará a la volatilidad futura. En la práctica, la respuesta depende del comercio.

Los operadores de opciones se preocupan más por la volatilidad implícita que por la volatilidad histórica porque la volatilidad implícita es parte de la fórmula matemática que determina directamente el precio de una opción a través de las opciones griegas VEGA. Solo eso hace posible muchas estrategias de opciones basadas en la volatilidad.

La volatilidad histórica es realmente una cuestión del operador de acciones, no una cosa del operador de opciones porque la volatilidad histórica no afecta el precio de una opción en absoluto, pero ayuda a un operador de acciones a determinar la volatilidad de los precios de una acción en el futuro. Sin embargo, eso no es realmente una gran preocupación para la mayoría de los operadores de opciones porque la mayoría de los operadores de opciones aprovechan la volatilidad implícita antes de los eventos volátiles como el lanzamiento de ganancias, que la volatilidad histórica tampoco se aplica realmente porque eventos como este serán más volatilidad de lo que La volatilidad histórica implica de todos modos.

Lea más sobre el papel de la volatilidad implícita en el comercio de opciones en Implied Volatility por OptionTradingpedia.com

Las respuestas anteriores están bastante bien. Lo describiría un poco diferente.
Como todas las variantes de Black & Scholes son ecuaciones cerradas, IV se recupera de los precios reales del mercado de opciones. IV es una volatilidad ‘instantánea’ y en términos de probabilidad es una proyección de volatilidad en el futuro. On también puede intentar proyectar la volatilidad histórica (HV) a corto plazo, pero su precisión disminuye rápidamente, por lo tanto, las opciones de los profesionales confían más en IV que en HV.
Generalmente, cuando IV> HV, existe la sensación de que las opciones están sobrevaloradas; a la inversa infravalorado cuando IV IV es un tema vasto por sí solo (por ejemplo, sesgo, VIX, contango, etc.), pero eso va más allá de su pregunta como tal.

Porque Historical vol te cuenta sobre el pasado, y todos sabemos que el rendimiento pasado no dice nada sobre el futuro.

La volatilidad implícita es la expresión colectiva de lo que todos en el mercado piensan que será el volumen. Y si no está de acuerdo con ellos, puede monetizar esa opinión comprando o vendiendo vol.

Realmente depende de qué tipo de estrategia comercial esté utilizando. La volatilidad histórica puede ser una buena pauta para determinar cuál es el valor razonable de una opción frente a la prima actual determinada por la volatilidad implícita. Si estuviera utilizando una estrategia de negociación diferencial de comprar lo que calculó como opciones infravaloradas y vender opciones sobrevaloradas, entonces el volumen histórico sería útil. Aquí hay un ejemplo de cálculo de las opciones de compra y venta de AAPL con una huelga de 110, vencimiento el 18/12/2015. Verá los cálculos de la prima de la opción de valor razonable, utilizando 60d Vol. Histórico, frente a la negociación de prima real en el mercado, y el volumen implícito de esa prima. Los griegos se calculan usando el IV.

Porque la volatilidad implícita “determina” la prima de la opción. La volatilidad histórica es lo que ves en el espejo retrovisor, que no siempre es útil.

La volatilidad realizada en el futuro también es importante para los operadores de opciones porque su relación con la volatilidad implícita puede afectar la probabilidad de su éxito.

A veces, la volatilidad histórica es un predictor razonable de la volatilidad realizada. A veces no lo es. Una acción en espera de ganancias puede tener un HV bajo, un IV alto y una volatilidad alta o baja.

Los comerciantes deben mirar a ambos. Como la volatilidad histórica durante un período de tiempo proporciona un criterio para el valor medio de la volatilidad de ese stock en particular. Y aunque el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros, por lo general, la volatilidad es una reversión significante, por lo que cuando se observa la volatilidad implícita actual y la volatilidad histórica, se puede hacer una suposición informada sobre dónde ocurrirá la reversión media y colocar una operación en consecuencia. (es decir, si uno quiere ser vol “largo” o vol “corto”).

La volatilidad implícita mira hacia el futuro con el precio actual en las expectativas y afecta el precio actual de las opciones.

El Vol Histórico es real (tiempo pasado), lo que generalmente mostrará que IV se exageró porque el miedo / el comercio desconocido es muy importante.

La razón por la cual lo histórico es inútil es porque ya se conoce.

El vol implícito da una idea sobre el valor de mercado de la opción. De hecho, conectar el valor del volumen implícito en el modelo Black and Scholes es como conectar el volumen incorrecto en el modelo incorrecto para obtener un buen valor de la opción de estilo europeo. Porque, el modelo BS se hizo con la suposición de distribución gaussiana de los retornos al dar una baja probabilidad a los eventos extremos OTM put y OTM llama o esto no es una suposición verdadera según el mercado.

Algunos comerciantes se preocupan por el vol realizado (vol histórico), algunos se preocupan por el vol implícito.
Por lo general, cerca de la expiración de una opción, el volumen que ahora se está dando cuenta (lo que llamará volumen histórico mañana) juega un papel importante, porque eso es lo que afecta el precio de la opción (y, por lo tanto, las pérdidas y ganancias del operador) debido a movimientos delta que (post facto) ) se convierten en parte de la volatilidad histórica.

Sin embargo, si el vencimiento de una opción está lejos, entonces la mayor parte de su valor proviene de la expectativa de volatilidad del mercado, lo que llamamos vol implícito. En este caso, el volumen que ahora se está realizando juega un papel menor en comparación con las expectativas del mercado de volumen a futuro (en otras palabras, la volatilidad implícita).

Entonces, sí, los operadores se preocupan por diferentes vols dependiendo de dónde se encuentre en la vida de una opción.

Los comerciantes se preocupan por ambos. Pero IV es más sobre el futuro, mientras que HV es más sobre el pasado. Aquí hay algunos artículos que pueden ayudarlo a ver la importancia de IV:

Cómo los ingresos de TSLA afectaron a los comerciantes de opciones

Cómo Apple engañó a los operadores de opciones

Opciones de comercio griegos: Vega para la volatilidad

Imagine que va a salir pero no está seguro de si debe llevar su paraguas o no. ¿Cuál de las siguientes 2 opciones prefiere?

• R: ve y comprueba el clima “histórico” en la página de Wikipedia de tu región.
• B: Encienda el televisor para ver el pronóstico del tiempo.

Lo mismo se aplica a la volatilidad …

@ Por favor, vote si le gusta / está de acuerdo con esta respuesta … o deje un comentario si tiene una opinión diferente.

La volatilidad histórica es retrospectiva y te dice lo que sucedió en el pasado.

La volatilidad implícita es prospectiva y le indica el rango esperado del instrumento subyacente en algún período de tiempo futuro.

Pero lo más importante, la volatilidad implícita le dice si las opciones son baratas o caras. Cuando las opciones son caras, las probabilidades se mueven mucho más a favor del redactor de opciones, ya que generalmente son bastante caras.

Excelente información sobre IV aquí: volatilidad implícita