Aunque soy joven y solo tengo experiencia en una empresa de gestión de activos asiática, imagino que existen algunos paralelos con los fondos de cobertura. Enumeraré algunos factores que están a favor o en contra de un cliente potencial de un fondo de cobertura, cuando intente imitar una estrategia de fondo.
Parte I: La cuestión del volumen de operaciones: obstáculo potencial
Esto es particularmente una gran ventaja para los pequeños inversores minoristas. Como una de las más grandes del país, la empresa AM para la que trabajé tarda días en acumular o descargar activos equivalentes al 3% de una cartera determinada. Cualquier cosa por debajo de esa marca tendrá poco o ningún efecto en el rendimiento del fondo. Pero los peces pequeños casi siempre recibirán sus pedidos, incluso si hacen algo como arrojar el 90% del valor de su cartera en un solo comercio.
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Por el contrario, supongamos que el inversionista potencial tiene suficiente dinero para moverse en los mercados. Digamos que estamos hablando de los Estados Unidos, donde la liquidez es relativamente mejor. Si compromete dinero por encima de los USD 0.5 a 1 millón, que suele ser la inversión mínima para la mayoría de los fondos de cobertura, comenzará a experimentar problemas de liquidez y cumplimiento de pedidos.
Míralo de esta manera. Si solo tengo USD 5 millones, ¿no es más práctico agregarlo a un fondo que tiene miles de millones bajo administración, para aprovechar las conexiones del principal y el acceso a estructuras de costos más baratas? Por otro lado, si tengo suficiente patrimonio neto líquido para ser un tiburón, digamos USD 1 mil millones, no es como si pudiera aprovechar los USD 9.99 por intercambio de tarifas planas de TD Ameritrade en mi esfuerzo por imitar las estrategias de mis amigos fundie
Tendré que contactar a corredores de servicio completo, bancos privados y establecer una oficina familiar. Especialmente para emprendedores o herederas ocupados, es más inteligente firmar un contrato y terminarlo.
Parte II: La cuestión de la asimetría de la información: obstáculo potencial
Al hipotetizar que una persona puede imitar un fondo de cobertura, la suposición subyacente es que el inversor tiene cierta competencia en finanzas. Pero incluso si los mercados en las economías desarrolladas son eficientes, no necesariamente significa que los flujos de información entre los participantes sí lo sean (léase: el EMH es bueno en el papel, una mierda en la práctica).
Imagine un director en un fondo de cobertura regular de largo y corto plazo. El tipo probablemente tiene 4 o 5 tipos de la Ivy League que cruzan modelos diariamente, generando pares de acciones e ideas de inversión. Con el tiempo, se construye un cuerpo de conocimiento patentado , que es esencialmente la principal ventaja competitiva que se persigue en las industrias de AM, PE, VC y HF.
Sí, un cliente potencial puede ser igual de inteligente. Sí, él o ella pueden tener cantidades de capital comparables. Pero cuando ocurre un evento repentino, apostaría mi dinero a las personas que han estado anticipando ciertos movimientos del mercado durante meses, en lugar del comerciante de dos piezas que pasa volando.
En ese sentido, nada es más triste que el inversor minorista adinerado y poco sofisticado. Se ve a las personas en el 1% superior, en términos de patrimonio neto, de un país determinado que busca incansablemente mayores rendimientos. Pero arriesgan millones sin tener acceso a las herramientas básicas que tienen todas las instituciones financieras. En mi opinión, necesita al menos una suscripción al terminal Bloomberg de USD 20k y un corredor de servicio completo para ser competitivo en renta variable.
Por supuesto, algunos traders profesionales podrían diferir con respecto a ciertas clases de activos (forex es un poco más democrático). Pero algunas personas siempre estarán en desventaja por elección.