¿Cuáles son algunas de las razones por las cuales un swap de tasas de interés sería deseable para cubrir una disminución en las tasas de interés de una deuda a largo plazo?

Digamos que eres una compañía de seguros de vida. Recibió las primas de las personas y debe pagar los reclamos más tarde cuando las personas cumplen con sus desafortunados fines. Para ser competitivo con las primas y obtener ganancias, invierte el efectivo de las primas (esto no es muy diferente de cómo lo prestaría un banco). Invierte en títulos de deuda que necesita renovar en algún momento. Con la tasa de interés r , tiene una alta probabilidad de satisfacer sus reclamos y obtener ganancias (ver: ciencia actuarial). A la tasa de interés r-1, usted es insolvente (¿riesgo de mercado? ¿Cómo marcan los activos los fondos de seguros?). Para evitar que esto suceda, protege su riesgo de tasa con swaps.

De hecho, muchos fondos de pensiones y compañías de seguros con pasivos a largo plazo han tomado el lado de tasa fija de los swaps. Esto causó un extraño fenómeno de mercado, donde las tasas de intercambio de fechas largas están por debajo de las tasas de tesorería. Recuerde que las tasas de intercambio referencial libor, que tienen crédito bancario incorporado. Esperamos que el diferencial de crédito sea positivo y que los diferenciales de los swaps estén por encima de los bonos del Tesoro. ¿Por qué ha sucedido esto? He oído hablar de una fuerte demanda de los administradores de dinero real enumerados anteriormente, agravada por las dificultades de arbitraje debido a los altos costos de realizar las operaciones (nueva regulación, aumento de los costos de capital, requisitos de garantías, regla volker, etc.). Esto se está alejando de la pregunta.

Si está recibiendo un pago de tasa variable y espera que las tasas bajen, podría ser bueno que cambie sus pagos de tasa variable por un conjunto de pagos de tasa fija. Obviamente, su contraparte necesitaría tener un pronóstico de tasa de interés diferente al suyo (que están subiendo).

Las diferencias en los pronósticos de la curva de rendimiento determinarían si se esperaría que dicho canje beneficie a cada contraparte. Estas previsiones de la curva de rendimiento se utilizarían para descontar los pagos futuros en efectivo de nuevo al valor presente. Si su curva de rendimiento le dice que el valor de un flujo de pago es mayor que el que tiene actualmente, entonces es posible que desee cambiar