Descripción general de alto nivel: generalmente va a un banco de inversión (y existe una buena posibilidad de que sea el banco que le trajo el trato, pero no siempre) para organizar la deuda de adquisición. Puede y probablemente compondrá deuda senior y subordinada de diferentes tipos dependiendo del acuerdo y su complejidad. El IB se dirige a los prestamistas y les presentará su acuerdo y determinará quién prestará en la parte senior, y usted desea la mayor cantidad de deuda senior posible porque es la más barata. Para ser simples, los prestamistas senior tienden a ser bancos tradicionales y fondos de deuda que se especializan en préstamos de primer gravamen (fondos de menor rendimiento pero más seguros). Pueden sindicarlo o no según las condiciones actuales del mercado, el tamaño del préstamo y otros factores. La razón por la que contrata a un IB para hacer esto es y le paga una tarifa porque debe tener una mejor idea del mercado general, qué prestamistas están activos en su tipo de acuerdo y otros factores que usted porque ese es su trabajo.
Mientras lo hacen, se acercarán a los prestamistas subordinados (y los banqueros de inversión deberían saber quién está interesado en este tipo de acuerdo en general y quién quiere trabajar con los prestamistas de alto nivel). Estos son prestamistas mezz y otros tipos de prestamistas subordinados, típicamente fondos de deuda que pueden ser parte de grandes empresas de PE o prestamistas especializados y, a veces, departamentos mezz de los bancos tradicionales (aunque no sé cuántos los tienen en el mundo de hoy). Los términos de estas notas pueden variar tanto que no vale la pena entrar aquí, pero lo que usted, el fondo de PE y sus banqueros están tratando de hacer es dividir a los prestamistas subordinados que cuestan menos, se ajustan mejor a su trato y encajará detrás de la deuda senior. Por lo general, la deuda senior se solidificará y usted tiene un entendimiento con los prestamistas junior de que la completarán (hasta un cierto monto; si los tipos senior reducen repentinamente su monto en un 50%, los sub-tipos pueden no estar dispuestos a completarlo) en eso y el acuerdo puede no funcionar en esos términos de todos modos).
Luego se trata de montañas de papeleo, acuerdos entre acreedores (todos esos prestamistas tienen que hacer amigos legalmente), diligencia debida y finalmente un cierre. Como dije, esta es una descripción general de alto nivel. En realidad, hay una gran cantidad de piezas móviles, detalles y matices en cada paso, presentaciones de deuda, negociaciones, llamadas telefónicas a altas horas de la noche, prestamistas que se retiran o cambian los términos en el último minuto, gatos y perros durmiendo juntos y, por supuesto, histeria masiva.
- Cómo investigar bonos financieros
- ¿Por qué los inversores inteligentes aceptarían el EBITDA como una medida de salud financiera?
- ¿Cuál es la diferencia entre 'gestión de activos' y 'servicio de activos'?
- Cómo comprar y vender acciones
- ¿Por qué un bono de bajo vencimiento a largo plazo tiene alta volatilidad?