El arbitraje generalmente supone la convergencia de los precios de dos valores similares que el árbitro cree que el mercado ha valorado erróneamente. Debido a que son valores similares, se supone que los factores macroeconómicos harán que sus precios converjan con el tiempo.
Por ejemplo, supongamos que existe una dispersión más amplia de lo habitual entre los rendimientos de los bonos del gobierno holandés y alemán. Ambas economías están altamente desarrolladas, ambas usan el euro, ambas son potencias comerciales, y generalmente tienen políticas fiscales responsables. Una operación de arbitraje duraría tanto el bono de mayor rendimiento como el bono de menor rendimiento.
En este comercio no es importante que la posición larga aumente y la posición corta caiga. Solo importa que a medida que las tasas de interés se acerquen con el tiempo, un lado del comercio gana más dinero del que pierde el otro lado.
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¿Cómo arbitrarías? Necesita encontrar valores similares y tener los medios para acortar un lado de la operación.