No necesariamente. Si dibujamos líneas a través de (0,0) en un gráfico de retorno / riesgo, la pendiente de la línea es solo retorno / desviación estándar. Suponiendo que las inversiones “posibles” caen dentro de una frontera eficiente parabólica, hay inversiones en ninguna parte cerca de la frontera eficiente que tienen coeficientes de variación iguales a las inversiones en la frontera eficiente. Esto significa que una cartera de 90% de bonos y 10% de acciones podría tener un coeficiente de variación menor que una cartera de 50% de bonos y 50% de acciones, pero sería una inversión mucho peor.
Obviamente, si nos limitamos a inversiones con la misma expectativa de rendimiento, un coeficiente de variación más alto significa una desviación estándar más alta para el mismo rendimiento, lo cual es malo. Si nos limitamos a inversiones con la misma desviación estándar, un coeficiente de variación más alto significa una expectativa de rendimiento más baja, lo cual es malo. Sea que no nos estamos restringiendo a esas opciones.
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