Supongo que usa EV para “Enterprise Value” y no “Equity Value”. El mismo acrónimo, por lo que existe cierta ambigüedad.
Las ganancias netas incluyen casi todo, desde la declaración de pérdidas y ganancias, incluidos los elementos que pueden estar directamente influenciados por las decisiones de gestión y que no necesariamente reflejan el rendimiento “operativo” de la empresa en un año determinado.
Ejemplos típicos de tales elementos serán el aprovisionamiento de riesgos o pasivos, y algo de amortización / depreciación, pero también la elección de cuánta deuda (y qué intereses) hay en el balance.
Además, a menudo hay poco vínculo directo (US GAAP en particular) entre los impuestos efectivamente pagados y el número que se muestra en el estado de resultados.
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El EBITDA, aunque no es tan completo, refleja mejor el beneficio “operativo” del negocio. Básicamente Ingresos menos todos los costos. Usted está interesado en el valor de todo el negocio, por ejemplo, si desea comprar el negocio, entonces lo que más importa es la ganancia “operativa”.
Al final del día, puede decidir cambiar toda la administración y reestructurar el balance general, sin cambiar los fundamentos del negocio / operaciones.
Hay otra razón, más filosófica: EV es el valor de toda la compañía, y una parte de ese valor en realidad pertenece al Estado (ya que obtienen los ingresos fiscales), los tenedores de deuda y los accionistas. Eventualmente, puede agregar algunas reclamaciones de empleados actuales / anteriores, por ejemplo, a través de fondos de jubilación que podrían estar en los libros de la compañía.
Pero el beneficio neto solo pertenece al accionista: se han pagado los intereses de la deuda, así como los impuestos. Esa es la diferencia principal entre EBIT y Net Profit.
Entonces, EV / Net Profit combina manzanas y naranjas; una mejor métrica desde la perspectiva de los accionistas sería Equity Value / Net Profit.