El déficit federal es la diferencia entre los impuestos federales y el gasto federal. La “deuda” federal (mal nombrada) es el total de inversiones en letras T, notas T y bonos T.
Es posible que el gobierno federal tenga déficit sin “deuda” y que tenga “deuda” sin déficit.
Los déficits federales agregan dólares a la economía y, por lo tanto, son estimulantes. El gobierno federal paga a los acreedores ordenando a los bancos de los acreedores que aumenten los saldos en las cuentas corrientes de los acreedores. Cuando los bancos obedecen esas instrucciones, se crean dólares y se estimula la economía.
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Es por eso que el gobierno federal aumenta el gasto deficitario para ayudar a la economía a salir de las recesiones.
La “deuda” federal, por otro lado, no es más que el total de cuentas de T-security, todas las cuales están en el Banco de la Reserva Federal. Cuando “presta” al gobierno federal (es decir, invierte en un T-security) automáticamente se le otorga una cuenta de T-security.
La “deuda” federal es el total de estas cuentas bancarias, que en sí mismas no afectan la economía, aparte de ser inversiones seguras y de bajo interés.
Para pagar la deuda federal, es decir, para pagar estas cuentas bancarias, el Banco de la Reserva Federal hace lo que todos los bancos hacen: transfiere los dólares existentes de las cuentas a las cuentas corrientes de los propietarios. “Pagar” es una simple transferencia de dólares existentes. No se necesitan nuevos dólares.
Por esa razón, una “deuda” federal alta no es una carga ni una amenaza para la solvencia del gobierno federal de los Estados Unidos. La deuda completa podría pagarse mañana, si el gobierno lo eligiera, simplemente transfiriendo todos los dólares de las cuentas de T-security a las cuentas corrientes.
Gran parte de esto se describe en: –Soberanía monetaria: la clave para comprender la economía