Las películas son similares a cualquier financiamiento de proyectos. Son intensivos en capital y luego tienen una corriente de flujos de efectivo durante varios años. A diferencia de un financiamiento de energía o infraestructura, existe una mayor volatilidad del flujo de efectivo anticipado.
En su caso, el acuerdo comienza con la monetización del crédito fiscal. El receptor del crédito fiscal tendrá que asumir cierto riesgo y recibirá una cierta cantidad de capital / alza. Si bien el proveedor de crédito fiscal es deuda híbrida y capital, es probable que haya margen para la deuda senior, que provendrá de un banco comercial, probablemente uno que tenga una relación existente con el estudio. El prestamista y el inversionista de crédito fiscal deben ser reembolsados en casi todos los escenarios.
Lo que queda es la equidad, que probablemente representa entre el 10 y el 50% del presupuesto de producción. El estudio ha retenido casi todo (recuerde que algunos fueron al inversor de crédito fiscal). Cuanto menos arriesgada sea la película, más deuda se prestará contra el desarrollo. Aquí hay una pila de capital de inversión de una película donde el capital tiene que pagar el 50% del presupuesto de producción. 
Si el estudio no quiere el resto del presupuesto de producción, podría vender parte de su capital. Si tiene un proyecto sólido, podrían vender parte del capital y cubrir parte o la totalidad del presupuesto restante. Por ejemplo: producción de $ 50 mm, el estudio (capital inicial) necesita obtener $ 25 mm. El estudio luego vende una participación del 40% del capital por $ 20 mm. El valor del capital se basa en la expectativa de ganancias, no en el costo, por lo que no se venderá por un monto proporcional al costo. En este ejemplo, el estudio debe generar $ 5 mm más cualquier exceso de presupuesto, pero aún conserva casi el 60% del capital (al alza).
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Entonces, ¿quién pagó los $ 20 mm por una porción de capital? Casi siempre es un vehículo de propósito especial, formado para invertir en “pizarras” de películas. Los inversores en dichos vehículos son típicamente riqueza privada de una forma u otra: individuos, oficinas familiares o capital privado. El vehículo debe proporcionar algunos retornos de baja correlación, lo cual es bueno para equilibrar una cartera. Los fondos de cobertura podrían invertir teóricamente directamente en películas o los SPV, pero dada la naturaleza ilíquida del activo, no es una gran opción. Un banco de inversión nunca tocaría el desarrollo de películas en calidad de director, pero seguramente ayudaría a estructurar dichos SPV y cobraría una tarifa de acuerdo. Aquí hay algunos vehículos de pizarra y / o compañías involucradas:
- Capital de contenido de medios
- Silver Reel Partners
- Socios de granito rojo
- RCR Media Group
Por último, las películas pueden ser titulizadas después de que se han desarrollado, lanzado y tienen regalías, ventas de DVD, etc., algo predecibles. La titulización es básicamente un producto de deuda, mientras que el desarrollo de películas y los estudios tienen una necesidad de capital similar al capital.
