Tuve una duda similar. Pero la respuesta está en este ejemplo, que estoy estudiando ahora mismo.
Supongamos que un inversionista tiene $ 94.17, los coloca en un CD con vencimiento en 8 años, a una tasa semestral del 4%.
El total de dólares futuros será:
$ 94.17 * (1.04) ^ 16 = $ 176.38
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Ahora, el punto subyacente sobre los rendimientos de los bonos es que se compone de tres partes:
1. Cupón de interés.
2. Ganancia de capital
3. Ingresos por reinversión
Significa que $ 176.38 – $ 94.17 = $ 82.21 es el rendimiento total en dólares del CD.
Ahora tome un bono, pagando un cupón del 7% (cálculo semestral), con vencimiento en 8 años.
Deje que el precio sea de $ 94.17 (suponga que el punto de tiempo requerido se considera para que el precio sea de $ 94.17). El YTM para este es del 8%. (Sobre la base del bono equivalente)
Ahora el ingreso esperado es de $ 82.21 en dólares por encima del capital, como lo demuestra el ejemplo del CD.
Pero, lo que dará el vínculo es:
Interés de cupón: $ 7 * 8 = $ 56
Ganancia de capital = $ 5.83
Total = $ 61.83
Esto se debe a que NO reinvirtió los cupones, simplemente los sacó del flujo de ingresos cuando llegaron.
La diferencia, $ 82.21 – $ 61.83 = $ 20.38, es el valor de los ingresos por reinversión, el tercer componente de ingresos como se indicó anteriormente.
Si * asume *, que reinvirtió los cupones y recibió una suma global al final de 8 años, obtendrá $ 176.38.
Para verificar, simplemente calcule el FV de los pagos de cupones, que también incluirá el interés acumulado en los pagos de cupones, que es de $ 3.5 cada 6 meses, hasta 8 años.
(($ 3.5 * ((1 + .04) ^ 16-1) ÷ .04)) = $ 76.38.
$ 56 (cupón) + $ 20.38 (reinversión de cupones al 4% semestral) = $ 76.38.
Por lo tanto, por definición, el rendimiento al vencimiento es la tasa a la que se reinvierten los ingresos por intereses para obtener rendimientos totales en dólares, incluidos los ingresos por reinversión, el tercer componente del rendimiento de los bonos.