A2A.
Por un lado, este artículo comete el error de confundir los ingresos y ganancias (que aparecen en el estado de resultados) con los flujos de efectivo (que aparecen en el estado de flujos de efectivo):
Yahoo estima que los ingresos caen cerca del 15 por ciento y las ganancias en más del 20 por ciento. Se espera que esos ingresos, retrocediendo los costos de adquisición de tráfico (TAC), disminuyan de $ 4.4 mil millones en 2014 y $ 4.1 mil millones en 2015, ya por debajo de años anteriores, a $ 3.5 mil millones en 2016; mientras tanto, las ganancias antes de la depreciación, los impuestos y la amortización se están moviendo de $ 1.4 mil millones en 2014 y apenas por debajo de $ 1 mil millones en 2015 a $ 750 millones en 2016.
- ¿Cómo podemos analizar el desempeño de una estrategia comercial además de mirar las ganancias y pérdidas? ¿Qué hace que una estrategia sea preferible a otra y qué dimensiones podemos mirar?
- ¿Dónde puedo encontrar información sobre nuevas emisiones de bonos corporativos?
- ¿Dónde puedo encontrar datos de cotización intradía gratuitos para acciones estadounidenses que se remonten al menos dos años?
- Cómo rastrear y predecir el crecimiento de una inversión.
- ¿Cuáles son los mejores ejemplos de correlaciones espurias de la economía y la inversión?
Santa sequía de flujo de caja, Batman!
Una disminución en los ingresos no necesariamente implica una disminución en los flujos de efectivo, por supuesto, porque hay otras fuentes de efectivo que los ingresos, como la emisión de acciones o deudas. Pero.
Echando un vistazo a su estado de flujo de efectivo público más reciente (para el año finalizado el 31 de diciembre de 2015) está diciendo:
(Enlace para la captura de pantalla anterior: Acciones de Yahoo! Inc. – Yahoo! Finanzas).
Esto es lo que vemos: las operaciones de la compañía consumieron $ 2.3 mil millones en efectivo el año pasado (eso es el flujo de efectivo total de las actividades operativas ).
Yahoo recibió $ 1.7 mil millones en efectivo de las inversiones (eso es el flujo de efectivo total de las actividades de inversión ).
Yahoo consumió $ 377 millones en efectivo de actividades de financiación (es decir, los flujos de efectivo totales de las actividades de financiación ). El efecto neto de estas tres fuentes de flujo de efectivo es que Yahoo consumió $ 1 mil millones en efectivo.
Un uso menor del efectivo se debió al efecto de la volatilidad del tipo de cambio ($ 23.6 millones).
Los problemas de Yahoo están surgiendo en el efectivo que generan sus operaciones. Si observa el flujo de efectivo de las actividades operativas, verá que, debido a un cambio en sus pasivos, de repente agotó $ 3 mil millones en efectivo. (No sé cuáles son esos pasivos, por supuesto. Debería leer las notas al pie de página de los estados financieros para obtener más información).
De hecho, al mirar su estado de resultados para el año finalizado el 31 de diciembre de 2015, sus ingresos no se ven tan mal:
(Enlace: Acciones de Yahoo! Inc. – Yahoo! Finanzas)
Sin embargo, los gastos no recurrentes están mermando su potencial de ganancias. (Los gastos no recurrentes son gastos únicos que probablemente no volverán a ocurrir. ¿Cuáles son los gastos no recurrentes a los que se hace referencia en el estado de resultados anterior? No lo sé; tendría que mirar las notas al pie de página de los estados financieros .)
Entonces, al contrario de este artículo, no veo, al menos en sus documentos públicos, evidencia de una disminución en los ingresos. Veo evidencia de una disminución en el efectivo generado por las operaciones del negocio, lo que puede afectar su liquidez.