Es una estrategia de inversión donde las inversiones de bajo costo y menos riesgosas forman el ‘núcleo’ y las inversiones relativamente más riesgosas forman el ‘satélite’.
Bajo ciertas condiciones del mercado, es difícil obtener ganancias con una sola estrategia; ya sea activo o pasivo. Hay momentos en que “comprar el mercado general lo más barato posible” funciona (ha funcionado bien desde el final de la crisis financiera en 2009), pero esto no funciona para siempre (¿Cuándo terminarán los días de la gestión pasiva del patrimonio?).
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En el enfoque núcleo-satélite, el núcleo es una inversión de bajo costo, indexada y bien diversificada, esto elimina el ‘trabajo de adivinanzas’ de elegir el gerente adecuado en el momento adecuado. Simplemente compra y mantiene estas inversiones. Por lo general, estos son los fondos negociados en bolsa (ETF). También puede tener la versión indexada del producto de fondos mutuos. El beneficio adicional de los ETF es la transparencia de precios; puedes intercambiarlos durante todo el día.
Pero si no desea intercambiar, los fondos mutuos serían una mejor alternativa para formar el núcleo. Teóricamente, los fondos mutuos son mejores para el núcleo; Un enfoque de compra y retención más largo trunca la volatilidad en el mercado. El único problema con los ETF es que siempre existe la tentación de cambiarlos.
Los satélites varían considerablemente; depende de la cartera de clientes, puede estar sobreponderado en los mercados emergentes o en el mercado europeo, podría ser bonos, acciones individuales, etc. Aquí, puede elegir y elegir los gerentes que considere competentes en esas áreas para obtener ganancias. Pero estas decisiones deben estar en línea con la asignación de activos más amplia.
La asignación de satélites es un asunto relativamente subjetivo y tiende a tratar con el aspecto táctico de la inversión en comparación con el núcleo, que es estratégico. Por lo tanto, el aspecto táctico o satélite podría cambiar según el mercado (impacto de las noticias, Brexit, Trump, etc.). Mientras que el núcleo es a largo plazo, es el dinero con el que se jubila.
En SAMT AG hemos ido un paso más allá; ETF o acciones forman inversiones centrales y módulos alternativos forman satélites. El segundo módulo ofrece una inversión alternativa en diferenciales entre productos básicos, y un tercer módulo ofrece diferentes asesores de inversión, por ejemplo, con un enfoque de valor fundamental o comercio de futuros.
A nivel mundial, la composición es tal que del 70% al 75% de la inversión forma el núcleo y el resto se equilibra en los satélites. Tenga en cuenta que el aspecto táctico o el satélite es donde está tratando de vencer al mercado, lo cual no es fácil, por lo que el núcleo es el factor de supervisión de la inversión general.
Alrededor de dos tercios de los gerentes activos tienen un promedio de referencia (neto de comisiones) y los que superan al mercado no pueden mantener este desempeño con el tiempo. Es por eso que una combinación de activo y pasivo, como el enfoque de satélite central es extremadamente útil.