¿Qué está pasando con el mercado de valores de China en términos simples?

El mercado chino es la versión salvaje del salvaje oeste del mercado de valores.

En los Estados Unidos, el mercado de valores es bastante maduro, tanto en términos de los mecanismos incorporados en el mercado (cortocircuito, opciones, interruptores de circuito, futuros, índices y reequilibrio) como en la experiencia de los participantes clave (fondos de cobertura, fondos institucionales , fondos de pensiones e inversores minoristas).

En contraste, el mercado chino es bastante joven. Gran parte de los mecanismos en los mercados occidentales aún no existen o son muy limitados en el mercado chino (los inversores minoristas no tienen acceso a opciones, el cortocircuito se limita a aquellos con 1/2 millón ya invertido en el mercado). Más importante aún, muchos ciudadanos no entienden el mercado o incluso tienen impresiones básicas de los riesgos inherentes en el mercado.

Ahora agregue a eso un gobierno que está ansioso por inyectar valor en el mercado (tal vez para aumentar el valor y los balances de las empresas estatales). El mercado estuvo básicamente atascado en neutral durante varios años, pero los movimientos para aumentar el crecimiento económico al mejorar la liquidez y facilitar los préstamos despertaron el mercado. Además, las medidas adoptadas para abrir el mercado a los inversores internacionales (primero a través de enlaces a Hong Kong) proporcionaron un gran catalizador.

De repente, el mercado estaba subiendo, y la gente que no tenía idea de qué acciones estaban compitiendo para abrir nuevas cuentas. Según muchas estimaciones, se abrieron alrededor de 20 MILLONES de cuentas nuevas entre abril y junio de 2015. La gente no solo apostaba por sus ahorros, sino que vendía activos físicos y pedía prestado dinero para ponerlo en el mercado. Hay números arrojados alrededor de las relaciones de margen 10: 1 (pedir prestado 10 veces el valor real de su cartera para comerciar). Cuanta más inyección de nuevos $, más sube el mercado. Dado que gran parte del mercado ahora está dominado por inversores sin experiencia, se presta poca atención a las métricas de valoración fundamentales, y las relaciones P / E para algunas pequeñas capitalizaciones llegaron a 1300.

La manía continuó durante bastante tiempo, básicamente duplicando el compuesto de Shangai en los primeros 5 meses y medio de 2015. En algún momento, algunos de los inversores más experimentados se dieron cuenta de que era una burbuja real y salieron. El pop explota y el mercado se vuelve realidad. El gobierno trató de frenar el descenso facilitando los préstamos de margen (idea horrible) y reduciendo aún más los índices de reservas en los bancos, pero eso no ayudó. A medida que la caída se aceleró, se emitieron llamadas de margen (sucede cuando las carteras de los inversores caen tanto en valor que las personas que les prestaron $ en margen llaman a esas deudas, obligándolos a vender sus activos restantes para pagar la deuda). Las llamadas de margen aceleran un círculo vicioso de ventas, y la venta forzada está llevando al mercado mucho más bajo, mucho más rápido de lo que la gente podría imaginar. Por cierto, la liquidación forzada a través de llamadas de margen es un contribuyente común a la mayoría de las correcciones / fallas en el mercado estadounidense también, pero la diferencia es que esas llamadas de margen a menudo son desencadenadas por fondos de cobertura que hicieron grandes apuestas de forma incorrecta, no inversores individuales .

A partir de hoy (julio de 2015), el compuesto de Shanghai ha caído más del 30% desde su máximo reciente hace solo 2 semanas. Los inversores individuales culpan al gobierno por esto, y el gobierno está respondiendo con la creación de un nuevo “fondo de estabilización del mercado”, anunciado hoy (4 de julio de 2015). EDITAR: más detalles están fuera, y:
1. Las OPI están congeladas / prohibidas hasta que el mercado se estabilice
2. El nuevo fondo básicamente proporciona al gobierno un brazo directo para manipular los mercados generales mediante la compra / venta de ETF que siguen los índices.

Esto es básicamente un rescate de mercado no del todo en la escala de AIG alrededor de 2008, pero mucho más directo. Veremos cómo funciona eso.

Una burbuja es, bueno, en resumen. Sus mercados han crecido más del 150% en un lapso de 12 meses. El valor negociado es de 6,5 billones de dólares, que es cerca del 70% de su propio PIB. Suficiente para pagar la deuda de Grecia 20 veces más si está siguiendo las noticias sobre Grecia y su crisis. Lo gracioso? Han perdido su tasa de crecimiento del PIB del 7,4% anual en 24 años. ¿Cómo lo haces cuando tu mercado de valores ha crecido más del 150% en 12 meses?

Entonces, ¿qué demonios está alimentando esta burbuja? Bueno, los inversores minoristas respaldados por la confianza del gobierno (mercado de valores impulsado por políticas) de que el mercado de valores es un juego de niños y todos ustedes están en la construcción de Warren Buffet. Solo en mayo, se abrieron 12 millones de nuevas cuentas para comerciar en el mercado, y están llegando más. Los reguladores han permitido a las personas abrir hasta 20 cuentas ahora antes de que fuera solo 1. Entonces, ¿más personas están abriendo cuentas? ¿Cuál es el problema allí? Correcto ?. Bueno, es lo que hacen con sus cuentas y quién está detrás de esa cuenta es el problema. La mayoría de ellos salen de la escuela o los agricultores abandonan la agricultura o las personas normales de clase media y tienen cero o ninguna experiencia sobre el comercio, además de que están comerciando con margen o utilizando dinero prestado para negociar acciones, lo que está inflando los precios por todo el poder de apalancamiento infinito. . No controlado. Ahora el gobierno está pensando en implementar un techo 4 a 1.

Entonces, lo que esto significa es que si el precio de las acciones cae por debajo de un cierto nivel, la venta masiva le devuelve el pago al corredor porque usted pidió prestado a los corredores. Los préstamos basados ​​en acciones han aumentado a 1.459 billones de yuanes, o $ 234.7 mil millones, más del 40% en lo que va del año. Otra razón es el reciente aumento de las OPI (ofertas públicas iniciales) en los intercambios. Los inversores ingenuos los están comprando sin pensar. Las relaciones P / E con respecto a las EPS han aumentado en proporciones extravagantes debido a que la gente está aumentando. El año pasado, las compañías a través de IPO recaudaron 30 mil millones de dólares solo en comparación con $ 15 mil millones de dólares estadounidenses. Un primero en 4 años. A medida que China ha reducido su tasa de interés para impulsar su economía, no ha ayudado, ya que la liquidez dentro de la economía ha aumentado e insta a las personas a comprar cada vez más con dinero prestado.

En resumen … Más poder de compra a través de dinero prestado, Inversores ingenuos que no saben nada … Gobierno. respaldo de la confianza de los inversores = sobrevaloración de las acciones del mercado de valores = se está corrigiendo a lo grande en el mercado de valores, es decir, un colapso o una sangría masiva en los índices bursátiles.

Por lo tanto, los FII están retirando su dinero de sus mercados y se han producido pocas correcciones (tendencias a la baja) del 30% en el último mes más o menos, y según la conciencia general, más están en camino.

Ahora el gobierno. está tratando de salvar a la gente de este accidente. Se ha detenido la inclusión de nuevas OPI. Están inyectando 20 mil millones de dólares en el mercado para continuar con esta corrida de toros.

Pero con todo lo dicho. Una tendencia bajista o una caída está en camino.

La burbuja estalla.

Me parece que la “explosión media” de la burbuja de renta variable china es el momento perfecto para explicar qué son las burbujas. A lo largo de la historia, los humanos han experimentado una variedad de burbujas, sin embargo, parece que no podemos aprender de nuestros errores y seguimos siendo codiciosos cuando debemos ser cautelosos y temerosos cuando debemos ser valientes.
Somos criaturas inteligentes, tenemos un instinto de autoconservación y somos reacios al riesgo por naturaleza. Sin embargo, tendemos a juzgar mal y subestimar el riesgo. Una de las principales razones por las que subestimamos el riesgo cuando los mercados están en alza es que odiamos ver a otras personas capitalizando en una tendencia alcista mientras somos los tontos que no ganaron dinero. Entonces, nuestro miedo a perder dinero solo es superado por nuestros celos de otros que hacen más dinero, interesante, ¿verdad? Al menos, esta es una de las explicaciones generales de por qué se producen burbujas. Algunas de las burbujas más famosas que hemos experimentado en nuestra historia son:

• Tulip Mania
• Burbuja de la compañía de Mississippi
• Burbuja del mar del sur
• La gran Depresión
• Precio de los activos japoneses Bubble
• Dot-com Bubble
• Burbuja de vivienda de Estados Unidos
• Bitcoin Bubble

La anatomía de una burbuja.

Fuente: hofstra.edu
Como puede ver, las burbujas tienen 4 fases principales:

1. Sigilo: normalmente, una nueva tecnología o algún tipo de cambio que cree un nuevo paradigma hará que los inversores juzguen que un índice, clase de activo o acción en particular superará al resto del mercado. Los inversores expertos son rápidos para reconocer la oportunidad e invertir en ella. Esto es lo que llamamos el “dinero inteligente”, que se invierte con cautela. Los precios comienzan a aumentar gradualmente, sin embargo, el inversor minorista promedio o incluso la mayoría de los inversores institucionales no pueden percibir el cambio y aún no han identificado la oportunidad.

1. Conciencia: en esta etapa, muchos inversores institucionales y algunos inversores minoristas comienzan a notar la tendencia alcista de los precios. Estos inversores querrán participar en la apreciación de los precios y gastarán más dinero, lo que resultará en una inflación aún mayor. En esta etapa, pueden ocurrir algunas ventas masivas a corto plazo, cada una comenzando en un nivel más alto que el anterior. En los mercados bursátiles, este momento se llama trampa para osos. Hablamos antes sobre “dinero inteligente”. Estos inversores tomarán las mini-ventas para aumentar su posición y comenzarán a sentirse más seguros sobre el movimiento ascendente. Justo al final de esta segunda fase, los medios comenzarán a transmitir los efectos positivos del aumento de los precios. El efecto será “menos dinero inteligente” o como su conocido “dinero tonto” entrando en la inversión.

1. Mania: ahora todos los inversores conocen la “tremenda oportunidad” que ofrece la inversión en particular. Las personas que nunca invirtieron un centavo, y que nunca tuvieron una cuenta comercial o de inversión, comienzan a invertir todos sus ahorros y préstamos en la inversión. Nadie quiere perderse la “oportunidad única en la vida”. Las historias de las enormes cantidades que están haciendo algunos inversores, la cantidad de nuevos millonarios y los inverosímiles inversores exitosos cubren los medios en esta etapa. El modo codicia está activado. Al mismo tiempo, el “dinero inteligente” está saliendo gradual y silenciosamente de la inversión o comienzan a cubrirla en gran medida. Algunos de los participantes del mercado con mayor inversión harán la evaluación de que hay nuevos fundamentos que rigen la inversión y esto justificará la apreciación de los precios futuros. Ahora la burbuja está muy cerca de estallar.

1. Explosión: siempre habrá algún tipo de disparador que hará que todos los participantes del mercado se den cuenta de que la situación ha cambiado. En realidad, la situación es la misma, pero el simple hecho de que la mayoría de los participantes sienta que la situación ha cambiado es suficiente para comenzar la venta. En algunos casos, los medios de comunicación, los asesores financieros y / o incluso las autoridades financieras intentarán consolar a los inversores y hacerles creer que la tendencia alcista no ha terminado, que la venta es solo un obstáculo en el camino. Algunas personas lo creerán; Esto hará que la caída venga en fases, pero realmente rápidas. La caída será a un ritmo mucho más rápido que el que hizo subir el vehículo de inversión. En este punto, el “dinero inteligente” estará esperando con calma que el resto de los inversores vendan todos sus activos, que los propietarios de los activos apalancados quiebren y que el valor de la inversión no alcance la media. En este momento, el “dinero inteligente” será, nuevamente, comprando mientras el inversionista promedio todavía se lame las heridas.

La burbuja de renta variable china

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“Puedo ganar más dinero si puedo pedir prestado más”.

Leí esto en un artículo de Bloomberg publicado el 3 de junio de 2015. Inmediatamente lo publiqué en mi cuenta de Twitter. En ese momento, esta cita me pareció una señal de muerte inminente. La lógica es tan … ABSOLUTAMENTE INCORRECTA. Pero aquí era donde la mente de la mayoría de los inversores minoristas chinos (un conjunto demográfico que comprende casi el 85% del comercio en los mercados de China) era solo hace un mes.

En pocas palabras, tomar demasiados préstamos usando acciones como garantía (lo que se llama préstamos de margen) inevitablemente conduce a un colapso. A continuación se muestra la imagen de los préstamos de margen al final del año fiscal 2014 en China. Incluso en ese momento, este tipo de préstamo estaba en una escala históricamente sin precedentes para cualquier mercado internacional. En la historia de siempre. Y siempre.

Y luego, en el primer trimestre del segundo trimestre de 2015, China agregó otros 20 millones más en cuentas de acciones minoristas (algunas de las cuales ciertamente tomaron prestado más dinero). Por lo tanto, la cifra de 8.9% a continuación, que ya era casi tres veces más alta que la de los mercados bursátiles más espumosos de la historia, probablemente sea bastante subestimada si tratamos de determinar la cifra de “margen de deuda como% de flotación libre” al final, por ejemplo. de mayo de 2015. ¡Solo mira la pendiente en esa curva!

Además, la figura en el cuadro a continuación solo muestra préstamos de margen, es decir, aquellos fondos prestados contra acciones. Este tipo de préstamo solo está disponible para inversores con más de 500,000 RMB en sus cuentas. Lo que este cuadro no muestra son las sumas inimaginables proporcionadas en forma de préstamos sociales e informales: fondos P2P y buenos préstamos familiares anticuados de los ahorros de por vida de Ma y Pa.

Por lo tanto, para cuando el colapso del mercado bursátil chino de 2015 comenzó en serio a mediados de junio, los inversores minoristas chinos podrían haber estado tomando prestado hasta el 20% de la flotación libre del mercado, una cifra que de ser cierta representaría casi 10 veces la del margen de crédito en la cima del boom de las punto com en el 2000 en los Estados Unidos.

China ha sido la gran economía de más rápido crecimiento en el mundo durante muchos años en términos de la cantidad absoluta de bienes y servicios adicionales que ha requerido cada año. En ciertos productos básicos, China ha sido, con mucho, el mayor consumidor y un crecimiento rápido: el mineral de hierro, el carbón y el petróleo son algunos de los productos a granel más grandes que China consume, por ejemplo. Pero también para iPhones, bolsos Gucci, automóviles BMW, etc.

Entonces, cuando China se desacelera, el crecimiento de la demanda de estos artículos se desacelera o incluso disminuye (el caso del carbón y el mineral de hierro este año). Un crecimiento más lento también significa un crecimiento más lento en el nivel de vida, por lo que se construyen y venden menos viviendas. Y dado que el mercado de valores es prospectivo, los inversores proyectan una tasa de crecimiento más baja para muchas compañías que les suministran estos bienes y servicios o componentes. Eso lleva a caídas en los precios de las acciones y menores múltiplos de ganancias para las empresas chinas.

Lo que ha exacerbado el problema es el uso del apalancamiento por parte de millones de inversores chinos (individuos, bancos y empresas) para realizar inversiones en el mercado de valores. A medida que estas inversiones en acciones caen en valor, los inversores se ven obligados a liquidarlas y pagar los préstamos utilizados para comprarlas.

Por lo tanto, ha sido la combinación de la desaceleración del crecimiento y la venta de liquidación impulsada por el apalancamiento lo que ha agravado la corrección.

En este momento, los mercados chinos confían plenamente en los mercados estables antes de la gran “reunión de las mentes” dos veces por década que tiene lugar en China, que comienza esta semana.

Este jueves 18 de octubre, más de 2000 delegados “elegidos” de varias provincias, militares, compañías estatales y privadas de China harán su peregrinación a Beijing para el XIX Congreso Nacional del Partido Comunista. Como solo tienen que hacer esto una vez cada 5 años, les da muchas veces para ensayar sus líneas y coreografías.

Lo que probablemente ocurrirá es un cambio de guardia en varios de los rangos inferiores, pero lo único que a todos les importa es a los 7 líderes principales del venerable “Comité Permanente”.

Podría decirse que estos siete hombres ejercen el penúltimo poder en China … y los candidatos para la “reorganización” política se han comprometido a una vida de servicio civil con la esperanza de obtener uno de los codiciados primeros puestos para ayudar a liderar lo que pronto será la economía más grande en el mundo.

Curiosamente, este proceso de politburó me recuerda mucho de lo que me han contado sobre el proceso de asociación de Goldman, en el que los banqueros ambiciosos pasan toda su carrera tratando de jugar el “juego largo” con la esperanza de obtener la admisión a la asociación sagrada de Goldman, también conocida como “La tierra prometida.”

Lamentablemente, muchos aspirantes desperdician años de su carrera persiguiendo esta zanahoria solo para decepcionarse cuando son pasados ​​por socios a pesar de sus décadas de lealtad.

Al menos los ex empleados de Goldman pueden incluir sus años de servicio en su currículum. El juego de ajedrez de alto riesgo del Politburó de China deja poco premio de consolación por errores tácticos a ese nivel. (¿Recuerdas a Bo Xilai?)

Los mercados han tenido en cuenta el hecho de que el presidente Xi Jinping será “reelegido” para cumplir un segundo mandato de cinco años. Salvo un evento de larga cola de que NO sea reelegido, para los inversores globales parece que tendremos otros 15 minutos de silencio.

Dadas las actuales valoraciones espumosas, China ciertamente no querría ser culpada por una venta masiva en este momento.

Ya hemos establecido el hecho de que China llamará a su “equipo nacional” para proteger la cinta (salvar la cara) al mundo durante este evento simbólico. Solo querrán pasar las próximas dos semanas sin demasiada volatilidad.

La historia nos dice que los mercados de China y Hong Kong se unen a la semana del Congreso Nacional con el SHCOMP usualmente vendiéndose tan pronto como comienzan las reuniones y el HSI siguiendo el ejemplo en las semanas posteriores. (HSI -2.4% y SHCOMP -9.7% en promedio un mes después del congreso)

Los operadores a corto plazo deben tener en cuenta la acción del precio en torno a este evento y ser cautelosos con cualquier número de eventos geopolíticos o macro que puedan interrumpir esta breve pausa para un rudo despertar en los mercados.

¡Más de dos tercios de los nuevos inversores en el mercado chino nunca asistieron o se graduaron de la escuela secundaria, según una encuesta reciente de la Universidad de Finanzas y Economía del Suroeste de China!

Eso te dice todo lo que necesitas saber allí mismo. En un momento, hace unos meses, las acciones tecnológicas chinas se cotizaban a 220x ganancias. Cuando la burbuja tecnológica estalló en los EE. UU. En 2000, las acciones en el NASDAQ eran solo 156x, lo que aún es ridículo.

¡Negociación de acciones tecnológicas chinas a 220x ganancias!

Combine esto con muchos de los problemas que Ben señala en su respuesta, y tiene una receta para un ciclo de auge / caída.

En Hedgeable, en breve ofreceremos a los inversores nacionales chinos la capacidad de invertir directamente en el mercado estadounidense más maduro. Invertir en los mercados bursátiles nacionales emergentes no será adecuado para los inversores de masas a largo plazo o los inversores emergentes. Simplemente no existe la liquidez, la transparencia, los mecanismos comerciales y, lo más importante, la educación que existe en los mercados occidentales.

Una burbuja tradicional, no menos ni más. Las existencias estaban muy sobrevaloradas. Es extraño que la gente nunca parezca recordar las burbujas anteriores. En Alemania, por ejemplo, en 2000, el ‘Neue Markt’.
Los futuros de índices en el extranjero (según lo propuesto por otro respondedor) no pueden ser la historia porque las acciones chinas no se negocian realmente en el extranjero, por lo tanto, cualquier apuesta en estos no da como resultado que nadie en el extranjero venda o compre acciones chinas reales. Mirando también el hecho de que los inversores del mercado de valores chino no tienen en cuenta las valoraciones o índices en el extranjero, etc., incluso se puede descartar una influencia psicológica. Por último, el mercado de valores chino ha desafiado la gravedad durante más de medio año, a pesar de todos los comentarios en el extranjero señalados durante 6 meses ya que está sobrevaluado. Por lo tanto, ¿por qué cualquier comentario en el extranjero, etc., hace que la burbuja explote?
Era simplemente, como en cualquier burbuja, codicia combinada con ignorancia. Personalmente, pregunté a algunos inversores por qué invierten en una acción específica. Su razón se debió principalmente a que: “alguien me lo dijo” o “el gobierno apoya a esta compañía” o “la acción tiene un historial de subida” o “la acción no ha subido, por lo tanto, ahora también debe subir” . Raramente sabían en qué está produciendo o haciendo la empresa en la que están invirtiendo, no sabían la rentabilidad de la empresa u otros fundamentos.
Esperemos que esa experiencia haga que los inversores sean más profesionales.

Hola,
A principios de este año, el mercado de valores de China mostraba muchas de las señales de advertencia clásicas de una burbuja.
Las abuelas, los taxistas y los universitarios estaban haciendo pequeñas fortunas en un frenesí de “chao gu” o salteado de acciones: jerga china para el comercio.
Y la recuperación de las acciones se produjo en un momento en que la economía en general se desaceleraba, desconcertando a muchos analistas financieros. Pero ahora dicen que la gravedad está haciendo efecto.
“El mercado de valores de China se había separado de la realidad de la propia economía de China y se había sobrevalorado terriblemente”.
Mientras que algunos analistas creen que el mercado de valores está experimentando una “corrección” muy necesaria, el gobierno de China ha hecho todo lo posible para respaldar los precios de las acciones.
El Banco Popular de China redujo las tasas de interés a un mínimo histórico, las casas de bolsa se comprometieron a comprar miles de millones en acciones y los reguladores anunciaron una suspensión de facto de las nuevas listas de acciones.
Dong Tao, economista jefe para Asia, excluyendo a Japón en la casa de inversiones Credit Suisse, dijo que Pekín teme que la caída de las acciones pueda socavar el consumo, ya que es poco probable que las personas que sufren pérdidas por pérdidas vayan al centro comercial y gasten.
“Eso crea todo tipo de riesgos para la economía y para el sistema financiero y es por eso que Beijing está preocupado”, dijo.
Los inversores claramente no están convencidos por los esfuerzos del gobierno. El mercado bursátil de China ha estado en una montaña rusa, a veces abriendo con un salto de hasta un 7%, antes de terminar el día en ese nivel.

Los chinos que normalmente no son inversores se han visto atrapados en el mercado bursátil en alza.

Esta importante afluencia de nuevos inversores y nuevo dinero ha ayudado a impulsar enormemente la valoración del mercado.

Este rápido aumento es insostenible y puede provocar ventas de pánico y accidentes.

El gobierno teme esta inestabilidad, por lo que están imprimiendo dinero para ponerlo en los mercados para mantener sus precios altos y no colapsar. El gobierno también ha suspendido el comercio de muchas compañías para que la gente no pueda vender las acciones. Esto evita que los precios caigan.

Todo este escenario es insalubre e insostenible.

Afortunadamente, los mercados chinos son mucho más pequeños que los de EE. UU., Por lo que un colapso allí no tendría un efecto tan grave como el de EE. UU. Además, por lo general, los chinos son más conservadores y no tienen la mayoría de su riqueza en acciones como muchos lo hacen en los EE. UU.

Esta es una vista simplificada y básica. Me alegra responder a las preguntas de seguimiento.

– Brian

Algunos de mis recursos de inversión preferidos: Recursos – Investor in the Family LLC

Algunas de mis inversiones favoritas actuales: Portafolio – Investor in the Family LLC

Esta respuesta es generada por AI Brain con el propósito de {Invierto en renta variable china:

Aquí hay una jugada por jugada de lo que sucedió en el mercado de valores chino desde el verano de 2015 hasta ahora:

1. El gobierno trató de salvar la burbuja del mercado de valores haciendo una más grande

1. [A principios de julio de 2015], China destruyó su mercado de valores para salvarlo. Ante un colapso en los precios de las acciones debido a una burbuja de su propia creación, el gobierno chino intervino de manera despiadada e imprudente para cambiar esos precios. Su enfoque de mano dura parecía funcionar, por el momento, pero solo dañando severamente objetivos y ambiciones mucho más importantes.

Las valoraciones insostenibles comenzaron a caer

1. Antes del colapso, el mercado de valores de China había disfrutado de una maravillosa desconexión de la realidad. A medida que la economía de China se desaceleró y las ganancias corporativas disminuyeron, los precios de las acciones se dispararon, casi triplicándose en solo 12 meses. En el pico, la mitad de las compañías que cotizan en las bolsas de Shanghái y Shenzhen tenían un precio superior a las absurdas ganancias de 85 veces. Era una clara bandera de advertencia, una que los reguladores chinos alentaron a la gente a ignorar. Entonces la realidad quedó atrapada.

El gobierno redujo las tasas de interés y los requisitos de reserva, pero fue ineficaz, por lo tanto, crearon el “Equipo Nacional” para comprar acciones para apuntalar los precios

1. Al principio, cuando los precios comenzaron a caer, el banco central respondió recortando las tasas de interés y los requisitos de reservas bancarias, medidas para inyectar más dinero que nunca habían fallado en el mercado. Pero los precios continuaron cayendo. Luego, el gobierno reunió a las principales casas de bolsa para formar un fondo de $ 19 mil millones para comprar acciones y entró directamente en el mercado para comprar acciones también. Algunas acciones subieron, pero la mayoría cayó aún más.

El gobierno permitió que las organizaciones financieras “oscuras”, que operan fuera de los bancos oficiales, otorguen préstamos a las personas para comprar más acciones.

1. El desplome implacable se intensificó por un nuevo factor en los mercados chinos: los préstamos de margen. Los apostadores chinos estaban pidiendo prestados en grandes sumas, tanto de corredores de bolsa como de fuentes más oscuras, como “fideicomisos generales” y sitios web de préstamos entre pares, para comprar acciones, con las propias acciones como garantía. En la cima, según Goldman Sachs, los préstamos de margen formal solo representaron el 12 por ciento de la flotación del mercado y el 3.5 por ciento del PIB de China, “fácilmente el más alto en la historia de los mercados de valores globales”. Los préstamos con margen sirvieron como combustible para el mercado. está subiendo, pero los precios comenzaron a caer y los prestatarios recibieron “llamadas de margen” que los obligaron a liquidar sus posiciones, empujando los precios a la baja aún más en una especie de espiral de la muerte.

Luego, el Gobierno permitió corredores de bolsa a los que no se les permitió dar margen para otorgar préstamos de margen a individuos, agregando más combustible al “fuego” de la burbuja de acciones.

1. Los reguladores chinos, que habían estado tratando (ineficazmente) de frenar los riesgosos préstamos de margen, ahora de repente cambiaron de rumbo. Agitaron las reglas que requieren que las agencias de corretaje soliciten más garantías cuando los precios de las acciones caen y les permitieron aceptar cualquier tipo de activo, incluidas las viviendas de las personas, como garantía para los préstamos para comprar acciones. También alentaron a las casas de bolsa a titulizar y vender sus carteras de préstamos de margen al público para que pudieran salir y hacer aún más préstamos. Todos estos pasos exponen a sabiendas a las principales instituciones financieras y sus clientes a un riesgo mucho mayor. Sin embargo, nadie se endeudará si nadie tiene la confianza suficiente para comprar, y el mercado continuó cayendo, eliminando casi todas sus ganancias desde el comienzo del año.

En este punto, los medios estatales de China hablaban abiertamente de una “ guerra contra las acciones “. Y en esa guerra, los líderes de China optaron por emplear la opción nuclear: en efecto, cerraron el mercado y prohibieron la venta . A partir de la mañana del 10 de julio de 2015, aproximadamente la mitad de las 2.800 empresas que cotizan en bolsa de China solicitaron suspender el comercio. Muchos de sus propietarios habían prometido acciones como garantía para préstamos corporativos y personales y se enfrentaban a llamadas de margen que les harían perder el control de sus empresas. Los reguladores chinos también prohibieron a los principales accionistas vender acciones durante los próximos seis meses. Además, ordenaron a las compañías que comenzaran a recomprar sus propias acciones e instruyeron a los bancos estatales para que proporcionaran el financiamiento que fuera necesario.

Pero el verdadero giro en el mercado se produjo cuando el Ministerio de Seguridad Pública de China, los tipos duros sin sentido que normalmente tienen la tarea de tomar medidas enérgicas contra la disidencia política, anunció que arrestaría lo que llamó vendedores cortos “maliciosos”. Sin embargo, estaba claro que esto significaba que cualquiera cuya venta (no solo la venta “en corto”) interfiriera con los esfuerzos del gobierno para aumentar los precios. El anuncio causó escalofríos en el mercado. He escuchado múltiples informes de corredores chinos que se niegan a aceptar órdenes de venta por temor a enojar a las autoridades. Entonces, cuando decimos que el mercado de valores de China se estabilizó, necesitamos poner comillas alrededor de la palabra “mercado”.

Fuente: China destruyó su mercado de valores para salvarlo

AVANCE RÁPIDO hasta hoy:

8. El Equipo Nacional tiene cada vez menos capacidad para comprar acciones debido a su saldo bancario en declive, y la mayoría de los inversores minoristas están demasiado asustados para ingresar al mercado.

9. La depreciación del RMB (dinero chino) en comparación con el USD significa que los inversores extranjeros ven la inversión en China como una propuesta perdedora, ya que la devaluación de la moneda reducirá sus ganancias si buscan convertir el RMB a USD. Esto hace que salga más dinero de China, lo que hace que el mercado de valores disminuya aún más.

Generado por Brain

El Partido Comunista Chino quedó cegado por un crecimiento de más del 7% por año. Este año, el crecimiento es “solo” 5-6%, (principalmente debido a la represión de la corrupción que afectó a la economía china), que sigue siendo alta para el estándar occidental. En lugar de aceptar un menor crecimiento y planificar políticas económicas de acuerdo con una tasa de crecimiento del 5%, el PCCh presionó para mantener un 7-8%.
(Creo que esto se debe a que el PCCh toma su legitimidad en las políticas de éxito de la economía, no en ganar elecciones. Necesitan urgentemente un fuerte crecimiento para reclamar su legitimidad).

Entonces, no tenían infinitas posibilidades para hacer eso. Podrían una política de estilo QE y una tasa de interés más baja. Pero el mercado de bonos chino es bastante joven e ineficiente, por lo que no hubiera funcionado. En cambio, evitaron la analogía de QE, pero en el mercado de valores: inyectar la mayor liquidez posible.

Empujaron a la clase media china a invertir en las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen, al tiempo que pidieron a las compañías chinas que ya cotizan en el extranjero que regresen a las bolsas de valores chinas.
Funcionó, pero ahora obtienes una bonita burbuja lista para explotar.

En términos simples, los inversores se están beneficiando de un auge del mercado de valores que se ha prolongado durante mucho tiempo. La economía china también está experimentando una desaceleración y el mercado de valores es una señal para la economía.

El dólar estadounidense se está fortaleciendo y la economía china está experimentando una fuga de capitales hacia nuevas oportunidades de mercado. Un dólar más fuerte significa un agotamiento significativo de las reservas en dólares en las economías emergentes y esto preocupa mucho a los inversores.

Hay pánico en el mercado de valores mientras hablamos. También hay una crisis monetaria en China. ¡Se rumorea que el Yuan está en problemas! Cuando los inversores institucionales retiran su dinero de la mesa, lo cual es mucho, tiende a bajar los precios de las acciones. Los inversores minoristas y los pequeños hogares siempre venden pánico alargando la espiral descendente.

Esto podría no ser significativo, pero las hostilidades en el mar del sur de China también pueden asustar al ingreso de nuevos fondos para vendar la sangría de dinero. Espero que esto te dé una opinión de laico sobre la situación.

En términos simples, esto es una especulación de vendedores. El mercado chino está impulsado por las exportaciones de falsificaciones. Y dado que la UE está en bastante crisis; Estados Unidos apenas se arrastra en este momento; los vendedores piensan que “este mercado está cayendo rápidamente” y comienza un “mercado bajista”.

Recordemos el colapso financiero de 2008-2009 del mercado estadounidense. El S&P 500 y Dow Jones estaban lanzando puntos por la ventana como si fuera la depresión de nuevo. Si recuerdo correctamente, la peor pérdida de un solo día de Dow Jones se estableció durante este período de tiempo.

¿Por qué? Europa estaba en una crisis de deuda; Estados Unidos vino de la burbuja inmobiliaria; y muchos inversores especularon una mala administración financiera con el nuevo presidente electo. Dado que el oído piensa en depresión, tiene una venta masiva, lo que reduce el mercado.

Luego, 1,5 años después, el S&P 500 Nasdaq y Dow Jones alcanzaron niveles récord. Jajaja

Tenga cuidado con las mentalidades escuchadas; los mercados están controlados por la especulación del comprador y el vendedor; y a partir de hoy el pronóstico (según los vendedores) no es bueno.

¡Salud!

En este momento, no hay evidencia sólida de lo que ha sucedido. Solo algunas teorías flotando.

Si ha estado prestando atención a la investigación que sale de Goldman y otras casas de bolsa pesadas de China, se habrá dado cuenta de que han estado anunciando la línea “Las acciones chinas están sobrevaloradas, la burbuja explotará pronto” por algún tiempo.

Si fuera un apostador, diría que alguien ha estado haciendo que la gente reduzca los futuros de índices chinos que se negocian en el extranjero. Y con el sentimiento general de “esto es demasiado bueno para ser verdad”, solo se necesita un poco para provocar una inundación. Entonces, ahí está tu motivo. Ahora, en este momento, nadie sabe si la entidad que lo acortó tuvo algo que ver con el bloqueo.

No creo que el colapso haya sido provocado deliberadamente por una corredora nacional. En 2015, hay un rastro electrónico para todos los intercambios realizados. El gobierno central y el PBOC están buscando sangre ahora, y no creo que ninguna entidad dentro de China sea tan estúpida como para atraer este tipo de ira sobre sí misma.

Por lo tanto, debería ser alguien que trabaje en el extranjero donde pueda proteger su confidencialidad.

Todo lo que puedo decir es que este choque fue un cambio de juego para la gente de PBOC. Se despertaron bruscamente este lunes cuando los mercados continuaron su caída libre a pesar de sus anuncios de tasas. Su conjunto habitual de herramientas para administrar el mercado ha demostrado ser ineficaz. Es una pérdida de control. Y no hay nada que el gobierno teme más que la pérdida de control.

Espero que haya una nueva política después de este colapso una vez que logren estabilizar los mercados y, con suerte, mantener el índice estable en algún lugar de 4.500 y 5.000 (sí, soy optimista).

China ha seguido un patrón típico de crecimiento asiático, con las siguientes etapas:

1. ca 1980-2000 Exportación liderada por la adopción de tecnologías extranjeras y el uso de su ventaja natural en bajos costos de mano de obra para superar la competencia en los mercados desarrollados

2. ca 2000-2014, Liderado por la inversión , utilizando la fortaleza financiera obtenida durante el período de crecimiento de las exportaciones, construye infraestructura para aumentar el potencial económico. Inversiones en capacidad productiva, infraestructura de transporte y vivienda residencial. Según una medida, China ha construido suficiente espacio de oficina para que cada ciudadano ocupe un cubículo de tamaño estándar. Sea o no una exageración, está claro que China ha sido, con mucho, el mayor impulsor de la producción de productos básicos durante más de una década. El crecimiento liderado por la inversión sigue una curva de rendimientos decrecientes.

Con mercados de crédito inmaduros incapaces de distinguir ese punto, China está preparada para una sobreinversión, también conocida como burbujas de activos. Su gobierno autoritario se enorgullece de su capacidad para montar el toro torpe del crecimiento capitalista, dominando a la bestia como lo hizo durante la era del plan de 5 años. Pero el capitalismo, como descubrieron otros países asiáticos en la década de 1990, responde a los controles con consecuencias inesperadas, generalmente desagradables.

3. ca 2014-presente, deflación y consolidación de activos

Con un mercado inmobiliario desinflado que reduce los niveles de crecimiento, China ha intentado compensar mediante la inflación de activos en otros lugares.

000001.SS Gráfico interactivo de acciones

Desde el 1 de octubre de 2014 hasta el 12 de junio de 2015, el compuesto de Shanghai aumentó un 117%. Dado que ha caído casi un 40%, un 28% más. En el mismo período, el Dow bajó aproximadamente un 3%. Por lo tanto, el mercado chino ha bajado mucho, pero sigue subiendo frente al Dow. China continúa intentando inflar los precios de las acciones. Es algo así como la situación en 1929, cuando Joe Kennedy declaró que estaba saliendo porque su lustrabotas estaba en el mercado. Muchos inversores poco sofisticados se apilaron, a menudo utilizando deuda de margen, formando un montón durante la burbuja 2014-15. Han perdido sus camisas, están enojados y el gobierno parece impotente. No es una buena posición para un gobierno autoritario.

En resumen, está cayendo porque es una burbuja lista para explotar, que el gobierno está intentando volver a inflar.

¿Qué está pasando con el mercado de valores de China en términos simples? Se esta derrumbando.

Aquí hay una forma de explotar el colapso:

Leyendo la fortuna de China

La manía de la equidad china resulta del estímulo artificial del banco central. Los nuevos compradores de acciones están inundando el mercado, pero la oferta de nuevo capital es limitada. Estos nuevos inversores están comprando acciones utilizando una cantidad récord de margen de deuda. Es poco probable que tengan manos fuertes a medida que cambia la dirección del mercado.

Lo que sube a veces debe bajar.

La economía china se ha desacelerado desde hace algunos trimestres. El año pasado, el vínculo entre las bolsas de valores de Hong Kong y Shanghai dio un gran impulso a las acciones chinas.

Como el gobierno chino no ha vinculado la bolsa de valores de Shenzhen con las acciones A, durante su última revisión anual, cuando se realizan cambios, el MSCI decidió posponer su inclusión en su índice de mercados emergentes. La inclusión de las acciones A habría significado una gran cantidad de compras de acciones por parte de los fondos que siguen este índice. Como consecuencia, muchos operadores a corto plazo que esperaban esta entrada de capital comenzaron a vender sus posiciones.

También hay algunos rumores acerca de que los ciudadanos chinos aprovechan ahora la oportunidad de votar con sus pies por el despido de Xi Jinping, el actual presidente, sobre su estilo de gestión que se ha vuelto demasiado autoritario.

Algunas ideas:

1. Existe una participación continua del gobierno en el mercado de valores a través de la Comisión Reguladora de Valores de China (CRSC), congelación de la oferta pública inicial (IPO), límite de precio, requisito estricto de cotización, cambio de la oferta de capital experimentado (SEO) y requisito de colocación privada.
2. El mercado de IPO está sobre suscrito. Hay demasiada demanda.
3. La congelación de IPO significa que las empresas no pueden ser incluidas. Cuando el mercado bursátil está disminuyendo, el gobierno implementa una congelación de IPO para que la oferta disminuya, lo que hace que los inversores pongan su dinero en las únicas empresas cotizadas existentes. El PCCh espera usar este método para aumentar el precio.
4. Hay mucho dinero en efectivo y correr.
5. Existe una alta volatilidad, lo que significa que el valor de un valor puede extenderse potencialmente en una amplia gama de valores. El precio de la seguridad puede cambiar drásticamente en un corto período de tiempo en cualquier dirección. Esto indica que hay demasiado comercio en el mercado de valores chino.