Desde el sitio web oficial del gobierno de la SEC: información privilegiada
Información privilegiada
“Información privilegiada” es un término que la mayoría de los inversores han escuchado y generalmente asocian con conducta ilegal. Pero el término en realidad incluye conductas legales e ilegales. La versión legal es cuando los expertos corporativos (funcionarios, directores y empleados) compran y venden acciones en sus propias compañías. Cuando los expertos corporativos negocian sus propios valores, deben informar sus transacciones a la SEC. Para obtener más información sobre este tipo de información privilegiada y los informes que deben presentar los informantes, lea “Formularios 3, 4, 5 ” en nuestro banco de datos Respuestas rápidas.
La información privilegiada ilegal se refiere generalmente a la compra o venta de un valor, en violación de un deber fiduciario u otra relación de confianza, mientras se posee información material no pública sobre el valor. Las infracciones de la información privilegiada también pueden incluir “dar propina” a dicha información, la negociación de valores por parte de la persona “propinada” y la negociación de valores por parte de aquellos que malversan dicha información.
Ejemplos de casos de información privilegiada presentados por la SEC son los casos contra:
- Oficiales corporativos, directores y empleados que negociaron los valores de la corporación después de enterarse de desarrollos corporativos significativos y confidenciales;
- Amigos, socios comerciales, familiares y otros “tippees” de dichos funcionarios, directores y empleados, que negociaron los valores después de recibir dicha información;
- Empleados de empresas de derecho, banca, corretaje e imprenta a quienes se les proporcionó dicha información para proporcionar servicios a la corporación cuyos valores negociaban;
- Empleados del gobierno que se enteraron de dicha información debido a su empleo en el gobierno; y
- Otras personas que se apropiaron indebidamente y aprovecharon la información confidencial de sus empleadores.
Debido a que el uso de información privilegiada socava la confianza de los inversores en la equidad e integridad de los mercados de valores, la SEC ha tratado la detección y el enjuiciamiento de las violaciones de información privilegiada como una de sus prioridades de aplicación.
La SEC adoptó las nuevas Reglas 10b5-1 y 10b5-2 para resolver dos problemas de información privilegiada en los que los tribunales no estuvieron de acuerdo. La regla 10b5-1 estipula que una persona comercia sobre la base de información material no pública si un comerciante está “al tanto” de la información material no pública al realizar la compra o venta. La regla también establece varias defensas afirmativas o excepciones a la responsabilidad. La regla permite a las personas comerciar en ciertas circunstancias específicas donde es claro que la información que conocen no es un factor en la decisión de comerciar, como en virtud de un plan, contrato o instrucción preexistente que se hizo en buena fe.
La regla 10b5-2 aclara cómo se aplica la teoría de la apropiación indebida a ciertas relaciones no comerciales. Esta regla estipula que una persona que recibe información confidencial en las circunstancias especificadas en la regla debería un deber de confianza y, por lo tanto, podría ser responsable según la teoría de apropiación indebida.
Para obtener más información sobre el uso de información privilegiada, lea Información privilegiada : una perspectiva estadounidense , un discurso del personal de la SEC.
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