Los valores que cubren el riesgo de la cola rara vez son gangas. Si compra acciones de renta variable, por ejemplo, o compra futuros de VIX largos, o compra valores líquidos largos y correlativos cortos menos líquidos; Perderá dinero en promedio. Eso puede valer la pena para la cobertura de la cola, pero el seguro cuesta dinero.
Hay estrategias que hacen dinero en promedio y tienen correlaciones negativas con el mercado de valores, y funcionan bien cuando aumenta la volatilidad y disminuye la liquidez. Pero estos no son coberturas de cola pura, suben con mayor frecuencia en eventos de cola, pero no con tanta frecuencia que podría llamarlos seguros. Una cartera de ellos hace un mejor trabajo que cualquiera individualmente.
Ambas estrategias, pagar una prima de seguro por una cobertura pura que pierde dinero en promedio, y usar una cartera de estrategias que probablemente funcionarán bien si el resto de los tanques de su cartera y efectivo es escaso, son viables. Nada ha cambiado en el mercado para socavar ninguno de los dos.
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