Wall Street, la realidad, no la metáfora, trata sobre el negocio del dinero y las finanzas en los Estados Unidos. Necesitamos Wall Street; y siempre tendremos un “wall street”, ya sea que esté físicamente ubicado en Nueva York, o sea una red virtual multidimensional de personas e ideas, dinero, productividad y PIB. Entonces sí, necesitamos Wall Street: Wall Street es un personaje esencial en la historia del sueño americano; como “Fifth Business” de Robertson Davies [1] a los líderes de la ópera de la economía estadounidense.
El artículo de opinión de Felix Salmon fue sobre el lanzamiento de Deutsche Borse para la Bolsa de Nueva York, y preguntó si los mercados bursátiles públicos son o seguirán siendo relevantes como un indicador de la salud de la economía estadounidense en general. Salmon advierte que la acción real y el crecimiento económico están sucediendo detrás del velo rico de los mercados de colocación privados accesibles solo para inversores e instituciones acreditados, y ya no en las bolsas de valores, la antigua “base del capitalismo estadounidense”. A Salmon le preocupa que a medida que las empresas más jóvenes, más pequeñas y más vibrantes se mantengan privadas, alejadas de los excesivos rastros de papel de los requisitos reglamentarios e inmunes a los caprichos de los operadores de alta frecuencia y fuera de los intercambios, más accionistas individuales estadounidenses pierdan la oportunidad de participar en la creación de riqueza real o mantener un ojo de águila votante por poder sobre la cultura corporativa y los sistemas de valores.
Wall Street no es solo la NYSE. Wall Street existe porque crea y desarrolla mercados y apoya la invención de capital y la reasignación; no porque un grupo de comerciantes y creadores de mercado estén físicamente encerrados en el edificio de Exchange en 11 Wall en el bajo Manhattan. Son las personas “en Wall Street” a quienes se les ocurrieron las ideas y estructuras para los mercados privados, fuera del mercado y el comercio fuera de horario; personas “en Wall Street” que estructuran y colocan deuda y capital de empresas privadas; personas “en Wall Street” que trabajan en concierto con VC y otros para proporcionar salidas a empresas que están listas para OPI o apoyar fusiones, adquisiciones, consolidaciones, reestructuraciones, ventas e inversiones en formas de expandir y ampliar o salvar negocios estadounidenses. Eso es Wall Street, incluso si esos banqueros están físicamente en California en lugar de los Hamptons o Darien.
Ciertamente, las firmas financieras de Wall Street están interesadas en crear nuevos productos para ofrecer a empresas y consumidores para que puedan ganar más dinero; ¡y las compañías y los consumidores comprarán esos nuevos productos si creen que también van a ganar más dinero! O comprarán esos lujosos productos financieros si quieren protegerse contra la pérdida de dinero, al igual que los seguros. Wall Street trata sobre las relaciones con las personas, no sobre símbolos griegos y comerciantes sudorosos que se parecen a Shia LaBeouf con tickers verde neón corriendo por sus cerebros. Los directores financieros de grandes empresas multinacionales deben tener personas en las que confíen, que puedan ayudarlos a administrar las volatilidades asociadas con líneas de negocios complejas, administrar monedas y efectivo, limitar el riesgo financiero de problemas en la cadena de suministro, mejores pronósticos de flujos de ingresos y todos los otro trabajo complicado que es parte del funcionamiento de una gran corporación; usan las herramientas que Wall Street les proporciona, para mantener a las personas empleadas y obtener sus cheques de pago y beneficios cada semana, cada dos semanas, cada mes y poder proporcionar los bienes o servicios para sus clientes. Necesitan tener los intermediarios, los enviados especiales, la experiencia única representada por las instituciones, superestrellas y solucionadores de problemas de Wall Street. Y los estados y municipios y el gobierno federal también necesitan esas herramientas.
¿Es la NYSE bastante representativa de la economía estadounidense en general, como tal vez lo haya sido alguna vez? Salmon dice que seguro ya no se parece a la economía estadounidense; y estoy de acuerdo Podría decirse que NASDAQ representaría mejor a la economía, si es que cualquier intercambio puede hacerlo. También estoy de acuerdo en que los mercados de valores no son particularmente accesibles para el pequeño inversor; pero cuando, en los últimos 50 años, ¿han sido realmente accesibles, de todos modos, sin el uso de fondos mutuos o experiencia en administración de fondos de pensiones? Yo diría que los intermedios han cambiado, tanto como cualquier otra cosa. Los corredores de bolsa de las décadas de 1950 y 1960 se convirtieron en agentes inmobiliarios y agentes hipotecarios, que luego entraron en la línea de desempleo, o tal vez se reinventaron como artistas de fondo, blogueros y baristas. Y los fondos mutuos y los fondos de pensiones se mudaron de las tranquilas oficinas privadas de Boston con paneles de madera y en línea, con representantes de fondos llegando a la cafetería de su empresa para enseñarle todo sobre los mercados y su jubilación en una hora, después del trabajo, cuando prefiere Estar en casa con su familia, Facebook, mirar Fox o comprar en línea perros, zapatos o viagra.
El porcentaje de familias en Estados Unidos con tenencias accionarias, ya sea tenencias directas o indirectas a través de fondos mutuos, pensiones, etc., se ha mantenido aproximadamente estable en aproximadamente el 50%, con un valor medio de aproximadamente $ 35,000 (en 2007) [2] Eso no es mucho, y no muchas personas en los Estados Unidos han participado de manera significativa e informada en el mercado de valores durante mucho tiempo. Todavía es raro ver que los activistas se expresen y consideren que es mucho más que una molestia en una boleta de poder de la compañía Fortune 500, a pesar de que solo se requieren acciones por valor de $ 2000 por un año, para presentar una propuesta de voto de los accionistas, y Hacer que el cambio suceda. La crisis financiera ha estado en el radar de todos, pero parece que el concepto de educación financiera, y mucho menos el activismo financiero, todavía es lento para alcanzar, y mucho menos para establecerse, en las escuelas y las comunidades.
Wall Street todavía proporciona un indicador direccional de la economía estadounidense; simplemente no tan simple y ordenado como solían hacerlo los índices de mercado, como el Dow o el Russell 2000. La redistribución de la riqueza es paralela en Wall Street y Main Street: hemos visto fracasar a grandes empresas desde hace mucho tiempo, muchas empresas y bancos luchan y algunos jugadores de élite llegan a la cima más grandes que nunca (especialmente el fondo de cobertura multimillonarios), tal como hemos visto cambiar el paisaje estadounidense y dividirse en una pequeña élite con algunas personas muy ricas, y luego, todos los demás. [3] Aún así, los intercambios no parecen importar tanto como antes; tal vez sea porque ya nadie mira las noticias de la televisión en red, cuando todos solíamos escuchar a dónde se movía el Dow en un día determinado, y tal vez es porque hay otros mercados más eficientes para comprar y vender intereses en las empresas.
Con respecto a la parte de la pregunta sobre el comercio algorítmico, esa es una pregunta específica del producto; y aunque estoy de acuerdo con John-Charles Hewitt en que los HFT han existido durante mucho tiempo y son poco diferentes a los comerciantes técnicos de carne y hueso, no estoy necesariamente de acuerdo en que no sea perjudicial para la sociedad, al menos no hasta que haya alguna forma de separe los intereses de aquellos que están interesados principalmente en los puntos de precios, patrones y rangos de negociación, de aquellos que se preocupan por los fundamentos, y para eliminar la volatilidad extraordinaria que fomenta HFT, que ES perjudicial y hace que sea difícil contener y mantener mercados ordenados.
Tal vez sean los reguladores y los políticos quienes necesiten tomar otro curso en educación financiera e historia económica, y entiendan por qué lo que sucede con los intercambios y Wall Street es tan importante para Main Street. Wall Street gestiona la trama.
[1] Robertson Davies, novelista canadiense, hace que su personaje Liesl describa la idea de “Fifth Business” de esta manera: “¿Quién eres? ¿Dónde encajas en la poesía y el mito? … Creo que eres Fifth Business. No lo haces ¿sabes qué es eso? Bueno, en la ópera … debes tener una prima donna, siempre una soprano, siempre una heroína, a menudo una tonta; y un tenor que siempre le hace el amor a ella; y luego debes tener un contralto, que es un rival de la soprano, o una hechicera o algo así y un basso que es el villano o el rival o lo que sea que amenace al tenor. Hasta ahora, todo bien. Pero no puedes hacer que una trama funcione sin otro hombre, y generalmente es un barítono, y se le llama en la profesión Quinta Empresa, porque es el hombre extraño, la persona que no tiene opuesto al otro sexo. Y usted debe tener la Quinta Empresa, porque él es quien conoce el secreto de la nacimiento del héroe, o viene a la ayuda de la heroína cuando cree que todo está perdido, o mantiene a la ermitaña en su celda, o ma e incluso ser la causa de la muerte de alguien si eso está en la trama. La prima donna y el tenor, el contralto y el basso, obtienen la mejor música y hacen todas las cosas espectaculares, ¡pero no puedes manejar la trama sin Fifth Business! No es espectacular, pero es una buena línea de trabajo, puedo decirte, y quienes lo juegan a veces tienen una carrera que dura más que las voces doradas “.
[2] http://www.census.gov/compendia/ …
[3] http://www.businessinsider.com/1 …
