¿Cuáles son algunas estrategias de fondos de cobertura? Gana Dinero y Mejora Vida

Estrategias de fondos de cobertura

A pesar de años de críticas y publicidad negativa, los fondos de cobertura han evolucionado como máquinas generadoras de mayor rendimiento. Gracias a todas esas estrategias de fondos de cobertura increíblemente extrañas. Si intenta ver el panorama general, descubrirá que los fondos de cobertura ahora se han convertido en parte del ecosistema de Wall Street.

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1 Estrategia de renta variable larga / corta

En este tipo de estrategia de fondos de cobertura, el administrador de inversiones mantiene posiciones largas y cortas en acciones y valores derivados de acciones.
Por lo tanto, el administrador del fondo comprará las acciones que considere que están infravaloradas y venderá las que estén sobrevaluadas.

Ejemplo de renta variable larga / corta

Si Tata Motors parece barato en comparación con Hyundai, un comerciante podría comprar Tata Motors por un valor de $ 100,000 y reducir el valor de las acciones de Hyundai. La exposición neta del mercado es cero en tal caso.
Pero si Tata Motors supera a Hyundai, el inversor ganará dinero sin importar lo que le pase al mercado en general.
Supongamos que Hyundai aumenta un 20% y Tata Motors aumenta un 27%; el comerciante vende Tata Motors por $ 127,000, cubre el corto de Hyundai por $ 120,000 y bolsillos $ 7,000.
Si Hyundai cae un 30% y Tata Motors cae un 23%, él vende Tata Motors por $ 77,000, cubre el corto de Hyundai por $ 70,000 y aún se queda con $ 7,000.
Sin embargo, si el operador está equivocado y Hyundai supera a Tata Motors, perderá dinero

2 Estrategia neutral del mercado

Por el contrario, en una estrategia neutral en el mercado, los fondos de cobertura apuntan a una exposición neta neta en el mercado, lo que significa que los cortos y largos tienen el mismo valor de mercado.
En tal caso, los gerentes generan su retorno completo de la selección de valores.
Esta estrategia tiene un riesgo menor que la primera estrategia que discutimos, pero al mismo tiempo los rendimientos esperados también son más bajos.

Ejemplo de estrategia de mercado neutral

Un gestor de fondos puede tardar mucho en las 10 acciones de biotecnología que se espera que tengan un rendimiento superior y acortar las 10 acciones de biotecnología que pueden tener un rendimiento inferior.
Por lo tanto, en tal caso, las ganancias y pérdidas se compensarán entre sí, lo que inspirará cómo funciona el mercado real.
Entonces, incluso si el sector se mueve en cualquier dirección, la ganancia en el stock largo se compensa con una pérdida en el corto.

Estrategia de arbitraje de fusiones

En dicha estrategia de fondos de cobertura, las acciones de dos compañías que se fusionan se compran y venden simultáneamente para crear una ganancia sin riesgo.
Esta estrategia particular de fondos de cobertura analiza el riesgo de que el acuerdo de fusión no se cierre a tiempo, o en absoluto.
Debido a esta pequeña incertidumbre, esto es lo que sucede:
Las acciones de la compañía objetivo se venderán con un descuento al precio que tendrá la entidad combinada, cuando se realice la fusión.
Esta diferencia es la ganancia del árbitro.
Los árbitros de fusión solo se preocupan por la probabilidad de que se apruebe el acuerdo y el tiempo que llevará cerrar el acuerdo.

Ejemplo de estrategia de arbitraje de mercado

Considere estas dos compañías: ABC Co. y XYZ Co.

Supongamos que ABC Co cotiza a $ 20 por acción cuando aparece XYZ Co. y ofrece $ 30 por acción, lo que representa una prima del 25%.
La acción de ABC aumentará, pero pronto se liquidará a un precio que sea superior a $ 20 y menor a $ 30 hasta que se cierre el acuerdo de adquisición.
Digamos que se espera que el acuerdo se cierre a $ 30 y las acciones de ABC se coticen a $ 27.
Para aprovechar esta oportunidad de diferencia de precios, un árbitro de riesgo compraría ABC a $ 28, pagaría una comisión, mantendría las acciones y eventualmente las vendería por el precio de adquisición acordado de $ 30 una vez que se cierre la fusión.
Por lo tanto, el árbitro obtiene una ganancia de $ 2 por acción, o una ganancia del 4%, menos los honorarios comerciales.

# 4 Arbitraje convertible

Los convertibles generalmente son valores híbridos que incluyen una combinación de un bono con una opción de capital.
Un fondo de cobertura de arbitraje convertible generalmente incluye bonos convertibles largos y una proporción corta de las acciones en las que se convierten.
En términos simples, incluye una posición larga en bonos y una posición corta en acciones ordinarias o acciones.
Intenta explotar las ganancias cuando hay un error de fijación de precios en el factor de conversión, es decir, tiene como objetivo capitalizar el precio erróneo entre un bono convertible y sus acciones subyacentes.
Si el bono convertible es barato o si está infravalorado en relación con la acción subyacente, el árbitro tomará una posición larga en el bono convertible y una posición corta en la acción.
Por otro lado, si el bono convertible tiene un precio excesivo en relación con la acción subyacente, el árbitro tomará una posición corta en el bono convertible y una posición larga en la acción subyacente.
En dicha estrategia, los gerentes intentan mantener una posición neutral en el delta para que las posiciones de bonos y acciones se compensen entre sí a medida que fluctúa el mercado.
( Posición neutral de Delta: estrategia o posición debido a la cual el valor de la Cartera permanece sin cambios cuando ocurren pequeños cambios en el valor del valor subyacente).
El arbitraje convertible generalmente prospera con la volatilidad.
La razón de lo mismo es que, cuanto más rebotan las acciones, más oportunidades surgen para ajustar la cobertura delta neutral y las ganancias de negociación de libros.

Ejemplo de estrategia de arbitraje convertible

Visions Co. decide emitir un bono a 1 año que tiene una tasa de cupón del 5%. Entonces, el primer día de negociación tiene un valor nominal de $ 1,000 y si lo mantuvo hasta el vencimiento (1 año) habrá cobrado $ 50 de intereses.
El bono es convertible a 50 acciones de las acciones comunes de Vision siempre que el tenedor del bono desee convertirlas. El precio de las acciones en ese momento era de $ 20.
Si el precio de las acciones de Vision aumenta a $ 25, entonces el tenedor de bonos convertibles podría ejercer su privilegio de conversión. Ahora pueden recibir 50 acciones de las acciones de Vision.
50 acciones a $ 25 valen $ 1250. Entonces, si el tenedor de bonos convertibles compró el bono en cuestión ($ 1000), ahora han obtenido una ganancia de $ 250. Si, en cambio, deciden que quieren vender el bono, podrían pedir $ 1250 por el bono.
Pero, ¿qué pasa si el precio de las acciones cae a $ 15? La conversión llega a $ 750 ($ 15 * 50). Si esto sucede, simplemente nunca podría ejercer su derecho de conversión a acciones comunes. Luego puede cobrar los pagos del cupón y su capital original al vencimiento.

# 5 Arbitraje de estructura de capital

Es una estrategia en la que se compra el valor infravalorado de una empresa y se vende su valor sobrevalorado.
Su objetivo es beneficiarse de la ineficiencia de los precios en la estructura de capital de la empresa emisora.
Es una estrategia utilizada por muchos fondos de cobertura de crédito direccionales, cuantitativos y neutrales en el mercado.
Incluye pasar mucho tiempo en una seguridad en la estructura de capital de una compañía, mientras que al mismo tiempo ir en corto en otra seguridad en la estructura de capital de esa misma compañía.
Por ejemplo, los bonos subordinados largos y los bonos senior en corto, o los CDS largos y cortos.

Ejemplo de arbitraje de estructura de capital

Un ejemplo podría ser: una noticia de una empresa en particular con un mal desempeño.

En tal caso, es probable que tanto los precios de los bonos como de las acciones caigan fuertemente. Pero el precio de las acciones caerá en mayor medida por varias razones como:

Los accionistas corren un mayor riesgo de perder si la empresa se liquida debido a la reclamación prioritaria de los tenedores de bonos
Es probable que los dividendos se reduzcan.
El mercado de acciones suele ser más líquido, ya que reacciona a las noticias de manera más dramática.
Mientras que, por otro lado, los pagos anuales de bonos son fijos.
Un administrador de fondos inteligente aprovechará el hecho de que las acciones serán relativamente más baratas que los bonos.

# 6 Arbitraje de renta fija

Esta estrategia particular de fondos de cobertura obtiene ganancias de las oportunidades de arbitraje en valores de tasa de interés.
Aquí se supone que las posiciones opuestas en el mercado aprovechan las pequeñas inconsistencias de precios, lo que limita el riesgo de tasa de interés. El tipo más común de arbitraje de renta fija es el arbitraje swap-spread.
En el arbitraje swap-spread, las posiciones largas y cortas opuestas se toman en un swap y un bono del Tesoro.
El punto a tener en cuenta es que tales estrategias proporcionan rendimientos relativamente pequeños y pueden causar grandes pérdidas a veces.
Por lo tanto, esta estrategia particular de Hedge Fund se conoce como ‘¡Recoger monedas de cinco centavos frente a una apisonadora!’

Ejemplo de arbitraje de renta fija

Un fondo de cobertura ha tomado la siguiente posición: 1.000 bonos municipales de 2 años a largo plazo a $ 200.

1,000 x $ 200 = $ 200,000 de riesgo (sin cobertura)
Los bonos municipales pagan una tasa de interés anual del 6%, o 3% semi.
La duración es de 2 años, por lo que recibe el capital después de 2 años.

Después de su primer año, la cantidad que ha hecho suponiendo que elige reinvertir la participación en un activo diferente será:

$ 200,000 x .06 = $ 12,000

Después de 2 años, habrá ganado $ 12000 * 2 = $ 24,000.

Pero está en riesgo todo el tiempo de:

El bono municipal no se devuelve.
No recibo su interés.

Por lo tanto, desea cubrir este riesgo de duración

El gestor de fondos de cobertura reduce los swaps de tasas de interés para dos empresas que pagan una tasa de interés anual del 6% (3% semestralmente) y se grava con un 5%.

$ 200,000 x .06 = $ 12,000 x (0.95) = $ 11,400

Entonces por 2 años será: $ 11,400 x 2 = 22,800

Ahora, si esto es lo que paga el Gerente, entonces debemos restar esto de los intereses generados por el Bono Municipal: $ 24,000- $ 22,800 = $ 1,200

Por lo tanto, $ 1200 es la ganancia obtenida.

# 7 Evento impulsado

En dicha estrategia, los Gestores de inversiones mantienen posiciones en empresas que participan en fusiones, reestructuraciones, ofertas públicas, recompras de accionistas, canjes de deuda, emisión de valores u otros ajustes de la estructura de capital.

Ejemplo de estrategia de conducción de eventos

Un ejemplo de estrategia impulsada por eventos son los valores en dificultades.

En este tipo de estrategia, los fondos de cobertura compran la deuda de compañías que están en dificultades financieras o que ya se han declarado en bancarrota.

Si la compañía aún no se ha declarado en bancarrota, el gerente puede vender acciones a corto, apostando a que las acciones caerán cuando se presente.

# 8 Macro global

Esta estrategia de fondos de cobertura tiene como objetivo obtener ganancias de los grandes cambios económicos y políticos en varios países al centrarse en las apuestas sobre las tasas de interés, los bonos soberanos y las monedas.
Los gestores de inversiones analizan las variables económicas y el impacto que tendrán en los mercados. En base a eso, desarrollan estrategias de inversión.
Los Gerentes analizan cómo las tendencias macroeconómicas afectarán las tasas de interés, las monedas, los productos básicos o las acciones de todo el mundo y toman posiciones en la clase de activos que es más sensible en sus puntos de vista.
En tal caso, se aplica una variedad de técnicas como análisis sistemático, enfoques cuantitativos y fundamentales, períodos de mantenimiento a corto y largo plazo.
Los gerentes generalmente prefieren instrumentos altamente líquidos como futuros y forwards de divisas para implementar esta estrategia.

Ejemplo de estrategia macro global

Un excelente ejemplo de una Estrategia Macro Global es la reducción de George Soros de la libra esterlina en 1992. Luego tomó una posición corta enorme de más de $ 10 mil millones en libras.

Consecuentemente, se benefició de la renuencia del Banco de Inglaterra para elevar sus tasas de interés a niveles comparables a los de otros países del Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo o para hacer flotar la moneda.

Soros ganó 1.100 millones en este comercio en particular.

# 9 Corto Solo

La venta en corto es una estrategia de inversión que incluye la venta de las acciones que se espera que disminuyan de valor.
Para implementar con éxito esta estrategia, los administradores de fondos deben revisar los estados financieros, hablar con los proveedores o competidores para buscar signos de problemas para esa compañía en particular.

Además, tenga en cuenta la distribución de la estrategia de fondos de cobertura de los 20 principales fondos de cobertura compilada por Prequin

Conclusión

Los fondos de cobertura generan algunos rendimientos anuales compuestos sorprendentes. Sin embargo, estos rendimientos dependen de su capacidad para aplicar adecuadamente las estrategias de Hedge Funds para obtener esos atractivos retornos para sus inversores. Mientras que la mayoría de los fondos de cobertura aplican la Estrategia de Renta Variable, otros siguen el Valor Relativo, la Estrategia Macro, la Gestión de Eventos, etc.