Diré regulación y comercio electrónico. Sin embargo, también existe el margen de interés neto que la bruja también ha desempeñado un papel. La regulación ha forzado reglas de capital más estrictas. Por ejemplo, no puedo simplemente comprar 100 millones de deuda de IG con 30 millones de capital y el resto apalancado. El segundo comercio electrónico ha obligado a cada comercio a reducir su diferencial de oferta y demanda, y también significa volúmenes más bajos para los comerciantes / corredores, y finalmente un margen de interés neto. De vuelta en los viejos tiempos de 4% de rendimiento en 10 años. Los IG estarían en 6–7%. Si ejecuto un libro de IG de 100 millones, incluso si se entrega todos los días, todavía obtendría 6 millones netos menos mis costos de préstamo. Ahora con 10 años por debajo del 2% e IGs como 3–4%, ese libro de 100 millones ahora solo tiene 4 millones y aún tiene costos.
Entonces
- menos apalancamiento debido a la regulación
- El comercio electrónico ha convertido los bonos en acciones en términos de liquidez
- los ingresos son menos, por lo tanto los libros producen menos bonos de tenencia.
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