Esta es una pregunta interesante. Creo que la esencia de esto es “¿cuáles serían las repercusiones si un grupo de personas con poca responsabilidad o necesidad de transparencia pudieran controlar una TONELADA de capital?”
Hay muchas entidades que las personas actualmente llaman “fondos de cobertura” que son bastante grandes. Según el Wall Street Journal , los 100 principales fondos de cobertura administran alrededor de $ 1.51 billones en total. El fondo Pure Alpha de Bridgewater Associates es el número uno, con $ 87 mil millones bajo administración y otros fondos entre los diez primeros tienen entre $ 20 y $ 60 mil millones. Entonces, en este momento, no existe un “fondo de cobertura” tradicional que se acerque al tamaño de $ 3 billones mencionado en esta pregunta.
Pero puede ser bastante difícil precisar la definición exacta de lo que es un “fondo de cobertura” y si elimina esa restricción y solo trata de ver los fondos de capital más grandes del mundo, las cosas se ponen un poco más interesantes. Por ejemplo, hay algunas empresas de inversión bastante grandes por ahí. PIMCO administra más de $ 1.97 billones en activos en una variedad de estrategias. Se extiende a través de estrategias, muchas de las cuales no son tan “hedge fundy” en naturaleza como las compañías en la lista de Wall Street Journa l, pero eso es una tonelada de dinero. Y si se aleja aún más, también hay fondos de riqueza soberana con participaciones extremadamente grandes. Por ejemplo, China tiene entre $ 3-4 billones en reservas de divisas, controladas por la Administración Estatal de Divisas (SAFE) y China Investment Corporation (CIC).
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Así que ya vivimos en un mundo donde hay fondos de este tamaño controlados por entidades individuales con diferentes grados de transparencia. En general, a medida que los fondos de dinero se hacen más grandes, se sienten menos como “fondos de cobertura”. Tienden a no ser tan activamente negociados y gran parte de su dinero tiende a ser inversiones a largo plazo, a menudo en valores gubernamentales. No creo que esto sea un accidente. Además del hecho de que los grandes fondos de riqueza soberana podrían no tener el mandato de realizar muchas operaciones comerciales rápidas, su tamaño en sí mismo representaría un obstáculo para hacerlo. A cierto tamaño, se hace muy difícil operar en los mercados de capitales sin mover demasiado el precio en su contra. Esto puede ser un problema para fondos de cobertura mucho más pequeños, dependiendo de su estrategia. Y ciertamente se convertiría en un problema existencial para un fondo de cobertura de $ 3 billones. Por ejemplo, dado que el volumen total de dólares negociados diariamente en muchos mercados de acciones es de decenas de miles de millones, le costará mover una cantidad significativa de su cartera de $ 3 billones sin sufrir daños. Así que creo que si un fondo de cobertura comenzara a acumular una cantidad desproporcionada de capital, tendría que comenzar a adaptar estrategias pasivas que lo hicieran parecer cada vez menos un “fondo de cobertura” en conjunto. Es probable que solo un subconjunto de este parezca un fondo de cobertura.
Más allá de esto, probablemente haya una pregunta implícita de si un fondo podría hacer algo nefasto con tanto dinero. Ciertamente hay cosas que podría imaginar, pero muchas de ellas (deshacerse de todo lo que posee, etc.) también podrían ser bastante autodestructivas financieramente para el fondo. También es probable que haya problemas con el riesgo de socialización (por ejemplo, “ser demasiado grande para fracasar”) dependiendo de lo que hizo el fondo con su dinero. Por lo tanto, uno podría imaginar que el gobierno se involucre. Pero, de nuevo, esto realmente dependería de detalles.
Fuentes:
Bolsa de Valores
Bridgewater, JP Morgan, lista de los 100 fondos de cobertura más grandes
Las acciones del Tesoro de China suben para registrar datos gubernamentales
Fondo de riqueza soberana